宝盈医疗健康沪港深股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年四季度,A 股市场呈现冲高回落走势。上证指数上涨 3.29%、沪深 300上涨 1.75%、而中小板指数同期下跌-4.59%、创业板指数同期下跌-8.74%。同期,申万生物医药指数下跌-2.28%。
整体上看,四季度 A 股市场风格切换明显,主板显著强于中小板和创业板,而医药行业表现不佳,本基金在第四季度实现收益为-7.06% 。
本基金属于医药行业股票投资基金,按照基金契约与法规规定,在本报告期内,重点投资行业限定于医疗健康产业,并基于行业的发展前景分析,投资了部分军工企业及国企改革标的。
在政策层面上,中央全面深化改革领导小组于 12月 30日审议通过《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》。要求改革完善药品生产流通使用政策,严格药品上市审评审批制度,加快推进药品质量和疗效一致性评价,有序推进药品上市许可持有人制度试点、推行药品购销“两票制”改革等。
这是一个推进医药行业改革的纲领性文件,相关改革措施的落实进程在未来有望加速:仿制药一致性评价促使医药行业优胜劣汰,行业集中度有望提升,优质仿制药生产企业、研发和资金实力较强的大型龙头企业有望受益;审评审批制度的完善也有助于减少不合规的药品注册申请,防止评审任务积压,加快创新药、优质仿制药评审进度,自主创新能力强的企业将迎来利好;药品上市许可持有人制度试点的推出使大型医药企业可以充分利用行业内闲臵产能将产品外包生产,减少自身资本性支出,将更多的资源集中到研发领域。
行业数据上,截止 2016年 11月医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为 25089亿元、2651亿元,同比增长分别为 9.7%、15.3%,利润增速显著高于收入增速。从行业整体的经营数据来看,认为行业的基本面逐渐转好,有利于医药行业在资本市场的表现。
本基金认为:医疗健康行业是一个创造财富、积累财富的典范行业。医疗技术的进步、人口老龄化进程、国民财富的增加以及国家医保政策的实施是推动这一行业持续、稳定发展的强大内生动力。当下,国家医改深入推行,其中的产业政策虽对行业发展有结构性影响,但不改其长期增长趋势。基于以上认知,本基金的投资策略是:通过自上而下的研究,选择行业景气高、符合技术进步与盈利模式演化趋势的子行业为重点投资领域,并通过考量企业的收入增速、利润增速等财务指标,以及盈利模式的稀缺性等分析来锁定具体的目标企业。具体实践上,本基金在报告期内重点投资了精准医疗、养老康复、医疗服务、血液制品、医药商业和糖尿病治疗产业链等行业景气度高的子领域,以及受益于产业政策变化,经营环境显著改善的 CRO 行业标的。
基于医疗健康行业的长期、稳定增长特征,本基金主要通过长期持有优质企业为投资手段、以实现分享企业增长成果的投资目标。
报告期内基金的业绩表现
本基金在本报告期内净值增长率是-7.06%,同期业绩比较基准收益率是-2.61%。