国联日日盈交易型货币B

报告期内基金的投资策略和运作分析
四季度债券市场受货币政策转中性、通胀预期升温、金融去杠杆、美国财政刺激预期升温等多方利空的影响,资金面趋紧,资金价格大幅上行,债券收益率激烈回调,收益率曲线平坦化抬升;临近年尾随着资金面紧张度趋缓,债券收益率小幅回落。最终,非银机构间的银行间隔夜回购利率上行80bp至3%附近,1年期AAA短融上行100bp至3.90%,10年期国开债上行70bp至3.70%左右,5年AA+企业债上行80bp至4.40%左右。
本轮的债市调整叠加年末资金紧张的季节性效应,对货币基金的冲击较大,本组合在三季度就转为相对谨慎的策略,较早的降低了杠杆、缩短了久期、降低了估值型资产的仓位,所以在面临组合规模波动、市场收益率大幅上行、资金面紧张的冲击下,组合结构保持健康,偏离度可控,并有空间在资金紧张时点增配好收益资产,提高组合静态。
从中长期看,总需求不振最终还是会反映在基本面上,经济增速上行无力,有利于无风险利率下行。但是从短期来看,基本面在财政政策托底下仍保持企稳态势,而货币政策在面对汇率贬值加速、金融去杠杆、防止资产价格泡沫等多重压力下,预计基调是中性偏紧。再叠加原油价格大涨带动的通胀预期升温,整体环境仍不利于债市趋势性做多,尤其未来理财委外是否赎回等问题和政策的监管仍然有不确定性,债市短期压力难消,策略宜谨慎为上。
本基金将坚持货币市场基金作为流动性管理工具的定位,密切关注货币政策、经济基本面地变化,随时调整组合策略,保持良好的流动性和适中的组合久期,积极利用资金面阶段性紧张的时点,增配好收益资产,增厚组合业绩。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,本基金份额净收益率为0.6297%,同期业绩比较基准收益率为0.3403%。