景顺长城环保优势股票

报告期内基金投资策略和运作分析
尽管沪深 300指数 2季度依然下跌 1.99%,但是,创业板综指和中小板综指分别上涨6.72%和 3.79%。对于少数概念个股以及中小市值股票,市场情绪恢复超出我们预期。归结原因还是资产配置荒大背景之下,资本市场是过剩流动性的重要去处。
本基金当季度涨幅为 7.6%。尽管市场波动巨大,我们依旧致力于战胜市场,体现专业投资机构的能力。本基金投资于符合环保优势的真正的成长股,本基金正处于建仓期间,仓位低于基金协议仓位下限(80%)。
在宏观经济低迷的大背景下,结合资产配置荒随之而来的过剩流动性,2季度疯狂炒作各种概念:从物联网、虚拟现实到无线充电、量子通信。炒作概念盛行带来相关沾边的小市值个股被疯狂炒作,尽管参与这种疯狂充满快感,但是,我们更愿意赚伴随企业成长的钱。我们坚信,泡沫不一定会破,但故事一定会破,只有真正的成长股才能为投资者带来持续的超额收益。
我们依然维持 1季度的分析判断,市场的各种因子影响远比我们想象要复杂,我们难以对宏观经济和市场走势进行明确的判断,但是,我们依旧认为 2016年是上蹿下跳的“猴市”。供给侧改革是 2016年宏观经济和市场走势的最大的变量。过去,减产能的问题一直是中国最突出的问题,产能无法出清导致工业企业的利润无法回归正常化,也就无法降低企业杠杆率。由于政府背书导致部分企业大量占用了各种社会资源,带来最大扭曲就是金融在实体经济萧条的基础上出现快速膨胀,现有金融制度在持续僵化中成为“吸金法宝”,从而导致中国经济陷入“高债务-高成本-低动力”的恶性循环之中。中国在各类行政性垄断和管制的作用下已经陷入了“过度金融化的困境”之中,金融已经在自我循环、自我膨胀、自我游戏中成为实体经济发展和崛起的主要障碍。
2012年对于中国是“脱实入虚”的分水岭,金融开始空转,独自繁荣。经济在加速膨胀的金融资产和快速收缩的投资回报中艰难前行,整个产业部门现在已经难以托住昂贵的金融地产。
现在,我们或许已经处于“由虚向实”的拐点之中。非金融企业不可持续的杠杆率倒逼泡沫收缩以及由虚向实。鉴于中国信用繁荣的内债性质,政府有足够的能力对金融机构的资产负债表的资产和流动性实施双向的管控,外部头寸的资产和负债的结构以及资本项目的管制。金融和财政政策的潜在空间,让中国发生债务危机的概率极低。全球都处于大放水的流动性泛滥过程中,我们也从来没面对负利率的时代。我们预计,过剩的流动性就会像浪潮一样推起各种资产的泡沫,随着浪潮的到来与退却,将带来相关资产的价格急剧的波动。在流动性泛滥时代,我们依旧看好股市的表现。
环保是功在当代、利在千秋的大事业。过去,我们为了追求 GDP 造成了严重的环境污染,这倒逼着我们未来要投入数倍的金钱与精力去改善环境。这意味着中国拥有全球最大环保产业空间。
本基金力求挖掘符合环保优势主题的高成长个股,也努力为基金持有人创造回报。
报告期内基金的业绩表现
2016年 2季度,本基金份额净值增长率为 7.60%,业绩比较基准收益率为-0.23%。