景顺长城环保优势股票

报告期内基金投资策略和运作分析
本季度,沪深 300上涨 3.15%,而 2季度表现活跃的概念个股以及中小市值股票在 3季度表现相对萎靡,业绩好的低估值个股表现较佳。尽管指数涨幅不大,但是,结构性机会还是不少,市场情绪比我们预期要好。
尽管市场波动巨大,我们依旧致力于战胜市场,体现专业投资机构的能力。本基金始终坚持投资于符合产业趋势的真正的成长股,本季度基金仓位处于基金合同规定仓位限制中的中性偏低仓位(80%-90%)。
3季度的风格逐步回归至以业绩驱动的个股上,并不像 2季度那样以概念主导的个股。不管市场风格如何变化,我们更希望赚伴随企业成长的钱。我们坚信,只有真正的成长股才能为投资者带来持续的超额收益。
展望未来半年,我们不乐观亦不悲观,倾向于未来半年依然是上蹿下跳的“猴市”。不乐观在于中小创股票估值依然处于历史高位,而且市场需要时间来修复三波股灾带来的创伤。不悲观在于中国信用繁荣的内债性质,政府有足够的能力对金融机构的资产负债表的资产和流动性实施双向的管控,外部头寸的资产和负债的结构以及资本项目的管制。金融和财政政策的潜在空间,让中国发生债务危机的概率极低。另外一方面,从去年年初开始,M1增速持续提高,从 2015年 3月的 2.9%提高到今年 8月份的 25.3%,而同期经济增速却没有明显回升。而且,M1与 M2增速的差距逐步扩大。8月 M2同比增长 11.4%,低于同期 M1增速 13.9个百分点。M1增速与经济增长背离,反映了经济陷入某种形式、某种程度的“流动性陷阱”。无法进入实体的过剩流动性就会像浪潮一样推升各种资产的泡沫,随着浪潮的到来与退却,将带来相关资产的价格急剧的波动。然而,资本市场无疑是吸引过剩流动性的重要去处。
从 15年开始,房地产市场以及股市已经明显展现了这种资产价格急剧波动的趋势。连续三轮的股灾影响了过剩流动性继续流入资本市场,而这种过剩流动性的作用力则从此单向影响房地产市场,这带来了 2016年的房地产市场疯狂地爆发。对于流动性较差的二三四线房地产市场,居民疯狂加杠杆买房是在逐步消灭过剩流动性,这会带来其他方面的挤出效应。房地产的泡沫风险远大于股市泡沫风险,政府也意识到这一点,国庆期间也出台了史上最严格的限购政策。政策一般都是矫枉过正,可预见房地产市场的火热要迅速地降温。资金短期内是否重新进入资本市场并不确定,但是,在资产荒的大背景下,资金终究会进入资本市场。
全球进入负利率时代,而中国在某种程度上也进入“流动性陷阱”的时代,我们从来没有面对过这样的时代,或许这个浪潮带来的资产价格波动超出我们想象。根据我们对资产泡沫的理解,我们依然认为符合产业趋势的新兴产业依然是未来主要的机会来源。环保是功在当代、利在千秋的大事业。过去,我们为了追求 GDP 造成了严重的环境污染,这倒逼着我们未来要投入数倍的金钱与精力去改善环境。这意味着中国拥有全球最大环保产业空间。本基金力求挖掘符合环保优势主题的高成长个股,也努力为基金持有人创造回报。
报告期内基金的业绩表现
2016年 3季度,本基金份额净值增长率为 9.48%,业绩比较基准收益率为 2.92%。