中邮纯债聚利债券C

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度债券市场内呈现先扬后抑，收益率曲线整体震荡下行。7月初市场宽松预期强烈，金融和经济数据双双不及预期，10年期国债突破3%关口位置，虽然国外市场美联储降息预期强烈，但进入8月份以后，人民币汇率破7，同时猪肉价格持续上涨，均对央行货币政策继续宽松形成掣肘，市场对于MLF下调预期逐渐减弱，短端资金价格自6月末以来回到了正常水平，央行保持了货币市场松紧适度的状态，债券市场收益率随即开始反弹。9月份以后石油价格的大幅波动和市场流动性略微回收，均对债券市场形成一定压力。组合操作上，基金组合逐步降低了长端债券的头寸组合，同时相对于二季度适度降低了组合杠杆率和久期，配置方面，以短久期利率债为主。 后续操作方面，经济在后半年下行压力不大，无断崖式风险，中期看，外需弱+地产压，制约了经济增速上行空间。从历史经验数据看，在CPI上行区间，央行从来没有下调过基准利率，那么从经验数据分析，我们认为12月份以前央行继续宽松-降准及降息的可能性都很低。12月份会是货币宽松的窗口，债券的配置机会时点是房地产投资增速和CPI出现逐步见顶迹象，目前组合仍以短久期高杠杆为主。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末中邮纯债聚利债券A基金份额净值为1.129元，累计净值为1.184元，本报告期基金份额净值增长率为1.35%；截至本报告期末中邮纯债聚利债券C基金份额净值为1.095元，累计净值为1.124元，本报告期基金份额净值增长率为1.01%；同期业绩比较基准收益率为1.40%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望