报告期内基金投资策略和运作分析
从基本面来看，2018年二季度经济小幅下台阶。供求方面，供给收缩趋缓、需求有所回落，名义GDP下行；分项来看，融资渠道收紧背景下社融大幅萎缩，基建、地产资金来源受限，体现在到位资金中国内贷款和利用外资的增速大幅下降，龙头房企依靠加快周转速度而维持现金流水平，整体投资仍存下行压力，中美贸易摩擦对出口的负面影响尚未体现；经济的韧性来源于进入二季度末，地方债发行提速，财政支出进度或将加快，对固定资产投资构成一定支撑。 从政策面来看，2018年二季度严监管持续、信用环境有所收紧、货币政策结构性趋稳，一方面金融严监管政策持续推进，在紧信用、堵偏门、开正门的背景下，非标收缩、表外回表、表内同业理财压缩，机构负债端仍面临压力，另一方面宏观审慎框架愈加完善，为传统货币政策释放空间，二者协同配合，从而守住不发生系统性金融风险的底线。央行既通过降准置换MLF、扩充MLF质押品范围等手段提高流动性总量水平、缓解银行资负压力、促进贷款派生，也通过降准促进债转股、结构性支持小微企业贷款等方式对冲融资缺口压力。 从债券市场来看，2018年二季度债券收益率整体下行，10年国债、国开债收益率分别较一季度末下行27BP、40BP。具体来看，经济、金融数据延续回落趋势，基本面下行压力有所确认，中美贸易摩擦也对风险偏好有所抑制，政策延续边际放松，流动性总量水平逐渐提升；期间美债收益率上行、利率及地方债供给压力增加、违约事件频发等带动交易情绪的反复，信用利差有所走阔，利率债及高评级信用债较受追捧。 报告期内，本基金根据市场变化适当拉长久期，持仓主要集中于高评级产业债、风险较低的城投，警惕流动性风险、信用风险，实现风险与收益的平衡。
报告期内基金的业绩表现
2018年4月1日起至2018年6月30日，本基金A类净值增长率为2.34%，业绩比较基准收益率为0.56%，高于业绩比较基准1.78%；本基金C类净值增长率为2.22%，业绩比较基准收益率为0.56%，高于业绩比较基准1.66%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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