东方永兴18个月定期开放债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年2季度，宏观经济出现了明显的向上修复，核心因素是海内外复工复产的加速。生产端来看，工业增加值已经恢复到2019年增速较低月份的水平；需求侧来看，也都呈现了向上复苏的趋势：基建和地产投资增速快速上行，制造业投资和消费的改善力度相对较弱，离疫情前水平仍然有较大距离，但也处于恢复期。出口在存量订单支撑、防疫物资、海外经济重启等的支撑下下行压力相对可控。通胀方面，CPI持续回落，PPI同比下行但环比数据开始改善，社融增速有明显上行。
二季度债券收益率整体有所调整，呈现先下再上的走势，10Y国债和国开分别相较3月底上行23bp、15bp。4月份央行降低超额存款准备金利率，市场预期短端利率的下行空间打开，导致利率快速下行；4月底开始，随着海外经济体的重启、国内经济数据改善，利率有所调整；5月底开始，货币政策配合天量债券供给的预期屡次落空，央行货币政策从总量宽松调整为侧重结构性货币政策工具和金融风险防范，短端利率快速上行，带动长端继续调整。
展望后市，市场在经历了明显的调整之后，债券收益率距离疫情前水平已经差距不大，对利空的反应已较为充分。但从基本面的角度来看，经济继续向上修复的趋势没有改变，只是斜率可能有所放缓，不确定性有所增加，基本面对债券市场总体仍然不是特别友好。从这一角度，后期市场可能呈现弱势震荡的格局，收益率难以出现趋势性下行。
具体投资策略方面，二季度本基金在做好流动性管理的同时，灵活调整久期及仓位，在信用风险可控的情况下，优选中高静态短期限信用债以获取稳健的底仓收益，充分发掘单个券种超额收益机会，利率债方面择机参与波段机会，获得了较好的投资回报。后续操作方面，本基金将根据市场情况灵活调整久期，继续精选短久期高静态信用债，提高产品整体静态收益率，实现风险与收益的平衡。
报告期内基金的业绩表现
2020年4月1日起至2020年6月30日，本基金A类净值增长率为0.68%，业绩比较基准收益率为0.56%，高于业绩比较基准0.12%；本基金C类净值增长率为0.57%，业绩比较基准收益率为0.56%，高于业绩比较基准0.01%。