安信新趋势混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，沪深300、创业板指、恒生指数涨幅分别为17.9%、50.4%、11.6%，其特征，成长优于价值、A股优于港股，代表投资者风险偏好的进一步提升。缘由：
（1）中美关税风险得以缓解；（2）国内科技产业进步获得共识；（3）债券市场平淡，居民资产再配置动力较强等等。
另外，股票市场融资余额从二季度末的1.83万亿，增加至三季度末的2.38万亿，单季度增加5500亿左右，市场乐观情绪浓厚，部分行业估值高企。全市场最新市盈利中位数27倍左右，市净率中位数3倍左右。
基于以上，我们持仓组合更加集中于能源、金融、家电、轻工、消费等偏低估值的行业。短期而言，由于投资者普遍对传统行业复苏信心不足，相关板块估值仍处在历史低位。投资上的选择，我们始终要对短周期的景气度和长周期的估值性价比进行权衡。当下，低估值传统板块，尤其是其中具备稳定自由现金流、较高股息率的优质公司，我们认为被相对低估，是具备长期吸引力的投资标的。
可转债市场8月底前加速上涨，部分是正股驱动，部分是资金配置因素推动估值。三季度，本基金的可转债持仓保持较低水平。主要是考虑到与股票相比，随着估值抬升，可转债性价比在变弱，这一阶段，权益资产中更偏向配置股票。
纯债部分，本季度，宏观经济指标整体呈现下行态势，生产端降幅相对可控，需求端下滑趋势更加明显。资本市场围绕“反内卷”政策主线进行交易，通胀预期抬升，权益及商品市场大涨，债市行情受到压制。本阶段股债“跷跷板”效应较为明显，股债行情两极分化，沪指涨12.7%至接近3900点，10年国债收益率上行21BP至1.86%。而资金面整体平稳，资金价格在低位区间温和运行，1年国债收益率上行3BP，变化幅度不大。期间，我们认为市场短期缺乏明确方向，组合整体保持较低久期和较低杠杆率水平运作。总体而言，本基金在本季度有所盈利。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末安信新趋势混合A基金份额净值为1.2787元，本报告期基金份额净值增长率为1.68%；安信新趋势混合C基金份额净值为1.2644元，本报告期基金份额净值增长率为1.63%；同期业绩比较基准收益率为7.81%。