易方达供给改革灵活配置混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度，国内经济去杠杆节奏有所减缓，中美贸易摩擦形势也有缓和，但是市场对宏观经济增速下滑的担忧仍持续发酵。周期股作为与宏观经济强相关的行业，与全市场相比较表现较差。具体数据上，四季度上证指数跌幅11.6%，创业板指数跌11.4%；而周期股中，以申万一级行业指数为例，有色金属下跌14.1%，采掘下跌18.0%，化工下跌16.8%。在整个市场出现普遍下跌的同时，部分逆周期板块如农林牧渔、房地产、电力设备等出现结构性行情；周期股内部，以黄金和部分化工成长股为代表的板块也表现较好。展望未来一段时间，随着货币政策宽松所带来的广谱利率降低，全社会信用紧缩的现象有望得到缓解，虽然企业盈利增速仍然下行，但股票市场有望出现一定程度的估值修复。供给侧改革持续深化，将使得部分有竞争优势的企业逐步走出独立行情。 四季度本基金降低了顺周期板块的配置，增加了成长股以及黄金的配置比例。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.7873元，本报告期份额净值增长率为-15.57%，同期业绩比较基准收益率为-7.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望