对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
21年开年，股票二级市场延续了去年的快速上涨，并于春节前达到了市场情绪的顶点，很多符合我们选股标准的优质上市公司的估值亦达到了较为极致的状态。春节后市场进入调整状态，风险偏好明显下降，微观层面来看，许多个股的股价对负面因素的反应非常激烈。资本市场戏剧性的以春节为界，呈现了冰火两重天的局面。
从我们观察到的基本面来看，虽然国内经济在春节期间因北方聚集性疫情而有所扰动，但整体运行平稳，甚至因为倡导春节就地过年，很多企业的开工率高于预期，中国供应链的稳定性与韧性优势进一步凸显；海外市场则面临更大的疫情压力，部分国家或地区因封锁政策，经济、生活尚未恢复正常，但随着疫苗的接种，美国等大经济体国家复苏速度较快，家居相关消费品的需求尤其强烈，互联网广告等需求也持续超预期，体现了全球经济的韧性较强，各国的刺激政策也体现出了效果。
但各国的刺激政策亦导致了全球流动性宽松，加上疫情期间企业经营非常谨慎，导致大部分行业的产能、库存都有所收缩，在需求快速恢复时，很多行业出现了供不应求的局面，原材料的价格上涨明显，也带来了通胀的潜在风险。我们需要观察所投资的上市公司是否具备足够的定价权以转移原材料上涨带来的成本端压力。
对于全球移动互联面对的科技领域，我们欣喜的看到全球数字化的浪潮愈演愈烈，大部分龙头企业都提出数字化转型是未来的战略重点，以进一步提升运营效率与竞争力。移动互联网、云计算、大数据、人工智能、物联网将成为这轮数字化转型的主要基础设施工具。
一季度，我们减持了部分估值较高/预期收益率有限的互联网标的、遇到阶段性政策风险的教育板块，由于供应链瓶颈使得龙头企业议价能力显著增强，我们增持了国内外的半导体板块。持仓结构中，中国资产的表现明显落后于非中国资产，特别是海外上市的中国概念股因为去年涨幅较大、政策风险、竞争加剧等而出现较大跌幅，对组合拖累较大。
展望未来，我们看好数字化转型浪潮下提供基础设施的工具型企业，以及利用数字化工具进一步提升竞争力的各行业龙头企业。具体包括云计算相关软硬件、数字化基础设施相关的核心芯片、具备较强用户粘性与生态优势的互联网平台、规模或技术领先的制造型企业。在非风格池中，我们继续配置中国的消费品及现代服务业龙头公司。
本基金本报告期基金份额净值增长率为-0.97%。同期业绩比较基准收益率为-5.33%。
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