对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
2021年上半年，经过了年初延续去年的趋势性上涨、春节后的快速下跌，此后全球股指开始呈现一路向上的态势。新冠疫情在全球各地进展不一，中国大陆作为控制最好的地区，虽有部分省份出现零星病例，但整体非常稳定，为各行业的平稳发展创造了良好的环境。新兴市场疫情快速蔓延，对很多国家的供应链、生产产生了巨大影响；欧美等成熟市场由于疫苗接种的普及，疫情得到了有效的控制，虽然变异毒株使得疫苗的有效性下降，但经济重回正轨的趋势不变。
由于2020年疫情的影响，全球供应链普遍较为谨慎，对需求快速恢复的预期不足，导致产能扩张与供应链备货都非常有限。在今年全球普遍流动性宽松、美国刺激政策力度较大的背景下，需求端快速恢复，供给端出现显著压力，加上新兴市场的疫情蔓延，中国的供应链与品牌开始承接需求转移，我们观察到很多行业的龙头企业的全球份额得以快速提升。
但与此同时，由于阶段性的供需失衡，大宗商品价格快速上涨，带动整个产业链条的成本上涨，加上集装箱海运等供给极度紧张，导致通胀压力不断上升、进出口贸易不够顺畅，也带来了一些负面影响。
对于全球移动互联面对的科技领域，我们分三条主线来进行论述。
1.移动互联网板块，数字娱乐、数字广告、电子商务等需求旺盛，但中国互联网企业面临阶段性政策压力较大、部分企业处于投入周期，上半年表现远远落后于大市，是本只基金的最主要拖累；
2.数字化软硬件板块，在疫情的催化下，行业发展进一步加速，但估值亦处于较高水平，表现居中；
3.半导体板块，由于上述的阶段性供需失衡严重，很多企业的交货周期不断拉长、产品价格上涨，带来了较强的盈利向上周期，是表现最好的板块。
回顾上半年，我们减持了部分政策风险较高的子板块，增持了半导体板块与海外互联网部分个股。我们仍然看好在数字化浪潮的大背景下，那些提供基础软硬件、核心芯片、具备定价权的互联网龙头企业。国内的高压政策会影响小部分企业的正常运营与商业逻辑，但从海外的经验来看，并不会对大部分龙头企业的定价权、行业地位产生根本性的影响。
本基金本报告期基金份额净值增长率为5.31%。同期业绩比较基准收益率为3.41%。
粤公网安备