国泰大农业股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年一季度，宏观经济整体呈现平稳开局，前两个月金融数据超出此前市场悲观预期，3月官方制造业PMI超预期回升至荣枯线上，其中出口及制造业表现较好。政策层面，两会对全年5%的GDP增速和3%的通胀预期目标较为积极，但财政政策力度未有超预期，市场对全年经济目标实现的质量仍有担忧，宏观预期依然偏弱。权益市场，一季度各大指数均呈现深“V”走势，最终上证指数上涨2.23%，而创业板指下跌3.87%，农业板块整体表现继续承压。
一季度，本基金的股票仓位大部分时间都控制在90%附近，整体操作力度不大。从大农业的细分领域看：猪价开始出现了底部反复震荡的走势，继续系统性下跌的空间很小，组合维持对养殖股的超配；基于对全球粮食价格上涨和国内种业政策的预期，组合维持了对转基因种业、化肥和农药等子行业的超配比例；对于估值较高的农产品加工板块继续低配。整体上本基金继续按照契约的要求，布局了大农业各个细分领域的龙头企业，包括：养殖、疫苗、种业、兽药、农药、化肥、食品加工等。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类本报告期内的净值增长率为-3.58%，同期业绩比较基准收益率为-0.98%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为-3.73%，同期业绩比较基准收益率为-0.98%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度，预计宏观经济仍将延续底部修复的趋势，美国制造业进入补库周期对我国出口及制造业形成支撑，而财政资金的积极到位叠加节后复工进度加快有望支撑基建投资增速，欠佳的还是地产预计仍在底部徘徊，流动性环境二季度预计仍有望保持宽松，存款利率进一步下降后，银行息差压力的缓解有望推动贷款利率继续下行。全年看，2024年国内经济是一个寻求长期转型和中期企稳的过程，基本面的核心矛盾还在于如何走出需求不足、产能过剩、债务压力、预期偏弱等问题。预计权益市场在经济弱修复及流动性宽松的环境下仍有望震荡上行。操作方面，2024年猪价有望在年中迎来拐点，本基金看好养殖行业在2024年整体的反弹机会。个股方面继续布局以技术和产能双轮驱动的未来两三年业绩能够保持较快增长且估值合理的各个农业细分行业龙头。