报告期内基金投资策略和运作分析
2季度内本基金投资的中港股市显著调整,沪深300指数和恒生国企指数分别下跌了9.9%和7.7%；标普500指数和MSCI新兴市场指数分别下跌了2.9%和8.7%。人民币兑港币在18年1季度升值4%后，在2季度贬值了5.6%。期内中港股市的估值水平受到中美贸易战和内地去杠杆政策影响而显著回落，市场情绪从保守演变为悲观甚至恐慌，科技股、地产产业链的股价显著回落，近期食品饮料和医药等强势板块也开始调整。由于一直维持高仓位水平，基金净值从6月12日的1.395至6月29日明显调整了6%。 我们基于3个原因认为这个时刻不需要悲观，一是A股剔除金融服务市盈率已经跌至十八年来的底部水平（23倍），恒生指数的市盈率已经跌至12倍的低位，且股息率高达3.7%，恒生国企指数的市净率已经低于1倍，这些估值数据和市场情绪提示着我们不应该悲观，中长期这个位置大概率能获得回报；二是我们认为A股5月底和港股6月上旬以来的明显调整主要是因为风险偏好下降驱动，而不是因为经济的基本面转弱；我们判断贸易战和内地去杠杆将持续，但是整体风险可控；三是我们对中国增长前景有着强烈的信心，全球实际最大的消费市场在升级，庞大的研发投入和创新在提升效率，我们对中国基本面有信心。 操作上，展望3季度，我们认为市场是有机会反弹的。目前，基于EV/EBITDA和FCF YIELD极其吸引和供需健康持续判断考虑，我们重仓了原材料；基于看好消费升级和长期增长,消费是我们第二大重仓板块。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年6月30日，本基金份额净值为1.310元，本报告期份额净值增长率为2.75%，同期业绩比较基准增长率为-4.25%
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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