报告期内基金投资策略和运作分析
三季度延续年初以来A股市场的震荡格局。市场在中美贸易摩擦、国内经济数据波动等因素的扰动下，指数整体趋势向下。在我们看来，市场出现较大波动的主要因素有两个层面：一方面来看，上市公司盈利伴随着宏观经济经济从2015Q4加速复苏以来，已经历经8个季度以上的高速增长，增速本身面临着一定增速放缓的压力，同时叠加国内信用收缩以及中美贸易摩擦等因素，市场对于上市公司未来的盈利预期不乐观，导致市场较为脆弱；另一个层面，市场在经历了上半年的快速下跌后，估值已经来到了历史底部区域，并且相当部分公司的财务报表仍然维持着较稳健的增长，是一个中长期布局较好的时点，因此有较强向上修复的动能。 展望未来，在总量平稳的背景下，经济发展从追求速度转向追求效率和质量，那么无论是产业链的上游、中游、下游，还是传统产业和新兴产业，都有效率向好、质量向好的结构性机会。结合国家的大发展方向、产业结构的变化、行业结构的变化，寻找景气领域作为投资的长期方向。 我们认为，A股逐步回归投资本源，淡化风格，市场越来越关注选股的作用，因此保持适度的“均衡”很必要。本基金的16字方针：“价值为本，精选个股，择股长拿，紧密跟踪”；本基金的选股逻辑：秉承价值投资，买入并持有业绩与估值匹配，预期业绩与预期估值匹配的优质个股。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.9010元；本报告期基金份额净值增长率为-5.58%，业绩比较基准收益率为-1.71%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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