报告期内基金投资策略和运作分析
四季度市场整体在震荡中上行，期间沪深300指数上涨7.39%，中证500、中证1000分别上涨6.61%、6.40%；创业板指延续了三季度以来的强势，四季度录得10.48%的涨幅。结构方面，地产政策的松动带动地产、建材、家电等相关产业链表现优异，同时在5G周期的推动下，电子、传媒同样表现不俗。本产品报告期内实现收益8.84%，同期沪深300收益为7.39%。
自2019年9月中旬以来市场利好频现。政策方面资本市场深改持续，《重组新规》发布对创业板形成直接利好、再融资政策超预期松绑助力国内经济动能转型等，同时央行政策边际宽松的迹象。在此阶段市场以结构性行情为主，成长方面的电子、计算机和传媒占优。
2020年国内经济下行压力仍大，但由于决策层的前瞻和预判愈发及时和到位，政策调整的频率有所加快，对可能的失速和过热都采取了预调微调，确保经济增速处于合理区间。逆周期政策发力下整体可控，2020年经济运行大概率窄幅波动，市场预期全年GDP6.0附近，政策整体偏宽松，外部环境仍存在不确定性，风险偏好中性。经济增长波动变小，尤其是增长前景存在不确定性时，资产价格仍将缺乏趋势性特征。
提前的“春季躁动”：我们认为年初市场环境确实偏有利，自上而下看目前没有抑制股票市场估值的因素出现，当前经济阶段企稳改善、政策基调依然偏暖，中美预计将达成第一阶段协议并启动第二阶段磋商等。目前唯一比较明确的潜在压制因素是，1月中下旬将迎来股票解禁高，以及地缘政治导致的外围不确定性。
长期看，随着银行理财债券等资产刚性兑付的打破，“房住不炒”的严格执行，整个社会无风险利率水平会下行，权益市场的估值吸引力将会提升。展望未来，在总量平稳趋降的背景下，经济发展从追求速度转向追求效率和质量，那么无论是产业链的上游、中游、下游，还是传统产业和新兴产业，都有效率向好、质量向好的结构性机会。结合国家的大发展方向、产业结构的变化、行业结构的变化，寻找景气领域作为投资的长期方向。
选股逻辑：一方面，结合国家的大发展方向、产业结构的变化、行业结构的变化，寻找景气领域作为投资的长期方向；另一方面，寻找被低估的优质蓝筹股长期持有。本基金的16字方针：“价值为本，精选个股，择股长拿，紧密跟踪”；本基金的选股逻辑：秉承价值投资，买入并持有业绩与估值匹配，预期业绩与预期估值匹配的优质个股。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.0883元；本报告期基金份额净值增长率为8.84%，业绩比较基准收益率为6.75%。
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