华银研究精选股票

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年四季度各大主要指数均呈现强势震荡格局且临近年末走强迹象明显，上证综指上涨7.92%，深成指上涨12.11%，而沪深300、中证500分别上涨13.60%和2.82%。全球资产定价主线经历了疫情反扑、美国大选、疫苗上市三个阶段。随着11月大选不确定性落地和疫苗上市及推广接种，经济复苏预期愈发明确，资金风险偏好有所回升，因此从整体季度收益来看，风险资产表现显著优于避险资产。行业上看有色、电器设备、食品饮料、家电等板块表现强势，而传媒、房地产、计算机等板块表现较弱。本基金报告期内实现收益15.79%，超越基准3.55%。
展望2021年一季度，我们认为全球将迎来经济复苏的加快。一是当前全球疫苗接种加快推进，尽管可能存在病毒变异和接种进度等不确定性的扰动，但是经济向上修复趋势不变；二是美国财政刺激计划落地出台，加大对于美国经济的提振力度；三是RCEP成立以及中欧投资协定谈判超预期落地带来全球经贸环境的复苏改善。从全球整体来看，我们认为风险资产的配置性价比强于避险资产。
国内来看，经济跨年稳步修复，近期散点式疫情完全可控，海外疫情持续压制其他国家的生产和供应能力，中国出口端景气依然向上。关于房地产贷款集中度管理制度的通知则限制了居民加杠杆购房的空间，强化了居民资金长期增配权益资产的动力，主动权益类公募在居民配置中的吸引力持续提升，为A股市场提供了充裕的流动性。近一年A股市场机构化特征显著，股票收益率极其分化，一季度中即将发布的2020年年报和2021年一季报业绩预告将是市场的重要催化剂，建议关注景气持续向上，估值相对较低的标的。
本基金按照多策略体系进行组合投资，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越基准的稳定收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.5285元；本报告期基金份额净值增长率为15.79%，业绩比较基准收益率为12.24%。