长城收益宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
经济基本面：今年以来，出口金额仍然亮眼，但剔除价格因素后实际出口数量从3月开始已经回落；随着政策收紧，固定资产投资出现了较为明显的回落，仍然在增长趋势线的下方。往前看，出口、投资的拉动或继续减弱，消费维持弱复苏趋势，宏观经济稳增长压力或继续增大。尤其需要关注房地产经济的变化，小城市的房地产可能面临较大压力，多项指标下降的幅度已经慢慢类似2014-2015年，民营地产企业违约大幅增加。
通货膨胀方面：美国CPI同比走势与进口价格指数具有明显的相关性。在进口商品价格上行的时候，美国CPI也会有较强的上行压力。除了输入性通胀之外，因为此前房屋价格上涨以及居民线下活动修复，美国自身面临的通胀压力也不小。美国可能会选择加快Taper以及加息进度，借此来缓解美国国内的通胀压力，美国国债收益率可能会继续上行。但是中国的情况不一样，疫情以来，国内消费恢复的一直比较慢，货币政策也比较谨慎。在这样的情况下，中国一直是结构性通胀。而限产导致的上游大宗商品价格上涨，在缺乏需求的情况下，向下游传导并不会很顺利。从数据上我们也能看到，近期商务部公布的生产资料价格指数还在继续上行，而农业部公布的菜篮子批发价格200指数则一直位于低位震荡。
货币政策方面：9月MLF结束净回笼，而且为应对国庆长假，公开市场重启14天逆回购，央行呵护态度明确。另外三季度货币政策例会提出国内经济恢复仍不稳固、不均衡，外部环境更趋严峻复杂，新增统筹做好今明两年宏观政策衔接。四季度MLF到期2.45万亿，政府债券净融资2.2万亿，合计资金需求较三季度多增8000亿元，预计央行可能会采取降准+MLF续作+月末逆回购加量的方式满足流动性需求，总体而言，四季度资金面对债市不构成利空，但也难言利好。
回顾本基金的三季度操作，我们安全地应对了季度末流动性波动，并在收益率高点加大了同业存单的投资，季末继续保持较高组合久期。预计2021年四季度银行间流动性将继续保持相对宽松状态，但存在边际适度收紧可能，尤其年末可能会对银行间流动性带来一定冲击。本基金将继续根据经济基本面及政策面的变化，寻找配置时点，把握流动性、收益性和风险性三者的平衡。
报告期内基金的业绩表现
本报告期长城收益宝货币A的基金份额净值收益率为0.6283%，本报告期长城收益宝货币B的基金份额净值收益率为0.6889%，同期业绩比较基准收益率为0.3403%。