长城收益宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
经济方面，IMF下调2022年全球经济增速预测至3.2%，下调2023年全球经济增速预测至2.7%，下调中国2022年经济增速至3.2%，下调中国2023经济增速至4.4%。三季度国内经济复苏依然艰难，只要靠基建投资支撑，存在衰退风险。新冠疫情反复，地方严控影响消费需求。民企地产违约蔓延，房价下跌，地产影响投资复苏。国外经济衰退风险增加，出口增速出现放缓。未来经济走向复苏还是衰退，核心看疫情演化和一线地产限购下的房价走势。
通胀方面，国际高通胀，美欧连续加息主要因为三方面：第一，美联储之前几年的量化宽松导致美元流动性过剩；第二是俄乌冲突拖沓，石油、天然气价格一直维持在高位，随着欧洲需求的增加，金融制裁反噬，价格影响最后又传导回美欧；第三是之前几年中美贸易摩擦，美国对中国出口的商品增加关税，最后的压力也回流至美国本土的消费者和企业。未来美联储会继续推进加息缩表进程，大概率还会多次加息50-75bp。国内通胀或持续转热，但高基数带动下PPI同比继续回落，通胀可控，全年2.2%左右，不构成影响债市走向的主要因素。
货币政策方面，8月15日人民银行MLF和OMO均降10BP且MLF缩量续作，再次释放宽货币信号，打开利率下行空间。9月15日六大行下调存款利率对债市形成间接利好，此次存款利率下调带动存量成本的下降，推动无风险利率下降。总体上三季度延续了降息趋势，流动性总体保持宽松状态，但季末时间节点上，资金面逐步偏紧。总体上宽信用需要宽货币持续支持，下半年货币政策总量和结构工具将继续齐发力，货币和财政也将齐加码，力争四季度经济增速回归4%以上的轨道。
回顾本基金的三季度操作，我们安全地应对了季末的流动性大幅波动，并在收益率高点加大了回购资产、银行同业存单和同业存款的投资，季末继续保持中高组合久期。预计2022年四季度经济增长压力依然较大，银行间流动性将继续保持宽松状态。本基金将继续根据经济基本面及政策面的变化寻找配置时点，把握流动性、收益性和风险性三者的平衡。
报告期内基金的业绩表现
本报告期末长城收益宝货币A基金份额净值收益率为0.4649%,A级同期业绩比较基准收益率为0.3403%；长城收益宝货币B基金份额净值收益率为0.5258%，B级同期业绩比较基准收益率为0.3403%；长城收益宝货币C基金份额净值收益率为0.0064%，C级同期业绩比较基准收益率为0.0074%。