长城收益宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
宏观经济方面，特朗普上台之后开启多轮关税政策，引发了全球范围内的贸易动荡格局。美国经济数据开始走弱，增长动能回落，通胀存在隐忧，就业市场有所放缓但暂时仍有韧性，政府裁员的影响后续或进一步显现。国内方面，一季度中国经济呈现“稳中向好、动能转换”的特征，多项核心指标延续复苏势头，政策效应与内生动力共同支撑经济韧性。以旧换新政策扩围，拉动内需效果显著。消费领域回暖的同时，基建与制造业投资也表现突出，基建实物工作量加速落地。
流动性方面，年初资金面非常紧张，资金价格波动很大。跨春节之后这一现象有所好转，但资金价格仍长期在较高位置徘徊，资金面呈现均衡的态势。进入3月，回购利率回落，总体流动性转为较为宽松。
债市方面，经历了2024年四季度的抢跑行情，年初债券收益率已处于较低位置。1-2月份央行坚决收紧资金面以调控债市过热的行情，促使收益率曲线整体上移，短端幅度大于长端，曲线逐渐平坦化。3月，10年国债一度突破1.9%点位，随后有所回落，后续基本处于窄幅震荡行情。由于信用债前期调整幅度较大，加上资金价格下降，反弹力度较大，表现整体好于利率债。
回顾本基金的一季度操作，我们安全地应对了年初的流动性大幅波动，并通过分析判断，努力在收益率高点配置银行存单存款、债券和逆回购资产，季末保持中高组合久期。本基金将继续根据经济基本面及政策面的变化寻找配置时点，把握流动性、收益性和风险性三者的平衡。作为投资货币市场的现金理财产品，规避风险，守住本金，跑赢通胀，为基金持有人取得了安稳的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本报告期末长城收益宝货币A基金份额净值收益率为0.3822%；长城收益宝货币B基金份额净值收益率为0.4417%；长城收益宝货币C基金份额净值收益率为0.4417%；长城收益宝货币D基金份额净值收益率为0.3823%，同期业绩比较基准收益率为0.3329%。