财通多策略升级混合(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
最后一天的大涨，给2020年划上了一个完美的句号，2020年，对于机构投资者无疑是最为丰收的一年，在这一年里，基金中位数大幅跑赢了沪深300、中证500等一系列宽基指数，并且是连续第二年获得了非常不错的收益率，这在A股这个牛短熊长的市场里是非常少见的。
2020年的市场让我们学到了非常多的经验，也正是这些经验使得我们能够不断的成长，不断的提高，使我们对市场，对自身也有了更为深刻的理解。
（1）研究需要做预判，投资更为重要的是做应对。2020年全球疫情的爆发，极大的影响了市场的节奏，在全球疫情扩散之时，由于我们认为之前自己对于国内疫情影响的预判正确，认为这次全球疫情即便扩散，对市场的影响也不会太大，从而导致了一季度末的回撤，现在反思，其实很多时候，当风险来临的时候，我们更多需要的是做出相应的应对，而非固守自己的判断，即便事后来看，这种判断是正确的。因为在这种时候，风险的控制，远比收益率更为重要；
（2）选择好公司是机构投资者的生命线。2020年的市场是极具诱惑的市场，一季度各种风格的股票都在上涨，但最终来看，如果不是一个真正的好公司，即便是同样的行业，最终走势都会相差十万八千里，但是我们往往在投资中会因为估值，股价的高低，短期催化剂等因素而放松了对于公司质地的要求，最终一旦我们稍不小心，就会竹篮打水。因此，从长期来看，要想长期走下去，只有和最有竞争力，最优秀的公司作伴，才能持续获得阿尔法；
（3）兵无常势，水无常形，投资的主要矛盾在不同的市场环境下，应该有所变化。2020年由于估值的因素，我们在部分公司上过早下车，事后反思，其实在震荡市，公司的估值有明显的天花板，但是在牛市，更为重要的是公司天花板、长期的成长性以及公司的质地。而相对的，公司的估值可能就没有那么重要了，因为估值最终是由增量资金的风险偏好决定，我们无法判断增量资金的风险偏好，但确定的是，好的标的人人都盯着，直接导致了这种公司的易涨难跌，因此，在牛市中，公司的好坏远比估值重要的多得多。
最后，回顾过去几年的风风雨雨，感谢投资者对于我们的信任和支持。但在这几年里，我们也看到了无数投资者将基金作为股票，来波段操作，最终反而一不小心丢掉了大部分盈利。过去无数的统计数据表明，基金投资的收益率与持有的时间长度成正相关性，其实，我们在做投资时已经做了很多风险控制的措施，基金作为一个投资组合，其波动性和风险都小于个股和市场，因此不妨给予我们一些耐心，给予这些优秀的上市公司一些耐心，让我们共同见证这些优秀公司的不断成长，我相信，我们最终也将会获得丰厚的回报！
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末财通多策略升级混合(LOF)基金份额净值为1.126元，本报告期内，基金份额净值增长率为9.75%，同期业绩比较基准收益率为7.54%。