财通多策略升级混合(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年三季度市场经历了快速的上涨行情，我们看到了基本面和资金面的共振。一是全球宏观经济的企稳预期在加强，由于美国在2025年4月初发动针对全球的贸易摩擦，市场一度陷入恐慌，但后续贸易摩擦出现转向，各方都在积极努力谈判，叠加美联储降息的预期不断提升，全球宏观预期从低位逐步回升。二是国内经济有初步企稳迹象，比如M1和M2增速剪刀差在收窄，国债利率企稳回升，上半年各项经济指标也表现良性。三是资金面出现回归，由前几年的红利、稳健类资金回流到权益市场中。虽然后续贸易环境、经济复苏可能存在反复，但我们认为向好的大趋势仍然成立。
本基金目前重点关注以下几类方向：一是AI产业链，我们看到不论国内还是海外的AI产业都在如火如荼地发展，人工智能替代脑力重复劳动的浪潮已经初现端倪，AI渗透率在加速提升，产业界的投资热情不断提升；二是半导体的国产替代，贸易摩擦加速了国产化的进程，资本市场回暖也帮助国产化在融资端发力；三是制造业出海，海外市场相较于国内市场更大，贸易摩擦环境下能够在海外布局产能和渠道的公司可能会更显竞争力，份额有望进一步集中；四是消费，我们目前主要关注性价比消费；五是金属周期，我们观察到铜、金等金属处于供需紧张的大周期下，同时国内矿业公司也在积极出海获取资源，具备成长性。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，财通多策略升级混合(LOF)A基金份额净值为2.170元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为43.52%，同期业绩比较基准收益率为9.26%；截至本报告期末，财通多策略升级混合(LOF)C基金份额净值为2.133元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为43.35%，同期业绩比较基准收益率为9.26%。