财通多策略升级混合(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2026年三季度，市场出现较大幅度的波动，这是自2024年9月市场开始一轮上涨行情后一次较大级别的回调。虽然2025年4月市场也经历过一次较大调整，但当时市场积累的涨幅和资金容量相对有限，我们认为导致当时调整的主要原因是贸易战这样的外部显性冲击，且在特朗普TACO下有所缓解。相比之下，本轮市场调整的背景更为复杂，市场前期积累的涨幅更大、获利盘更厚、市场预期更高，叠加市场对科技板块更远期的前景判断、地缘和贸易环境扰动、全球宏观和利率环境的不确定、内需政策预期等多重因素错综交织，所以本轮市场的调整节奏也会更加复杂，但我们认为，从中长期维度看，市场最终将向基本面收敛。
我们看到，一是人工智能在快速迭代，能力持续提升，为未来应用扩大和市场扩张奠定基础。这点在过去两年曾不时受到质疑并引发市场波动，但今年以来技术迭代并未放缓，反而有加快迹象。二是下游渗透率正从代码生成领域往其它领域延伸，网络安全、科研制药、先进制造、金融法律等领域的渗透已经初见成效。三是中国开源大模型技术和海外龙头的差距有所缩小，推动产业发展白热化。
虽然有以上积极因素，但也有一些担忧导致市场分歧，比如下游举债扩张硬件、推高宏观利率、网络安全治理面临挑战等等。我们认为，不同的声音有助于将行业拉回合理的增长轨道，避免非理性过热。我们看到人工智能正带动国内的通信、电路板等优势领域进入一轮增长期，也驱动半导体产业进入一轮大级别上行周期，前几年国产化准备充分的细分龙头有望引领发展。
我们对科技板块的发展走向和景气趋势持续关注，对科技带动的制造业增长保持积极展望。同时我们也对有色金属、出海制造业、内需等保持关注。
最后，秉持对每一位持有人负责的初心，我们也诚挚提示广大投资者：建议理性看待产品的历史表现，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。我们将一如既往勤勉尽责，在快速变化的市场中持续挖掘产业机遇，力争为投资者创造更好的回报。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，财通多策略升级混合(LOF)A基金份额净值为2.976元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-29.29%，同期业绩比较基准收益率为-6.47%；截至本报告期末，财通多策略升级混合(LOF)C基金份额净值为2.913元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-29.38%，同期业绩比较基准收益率为-6.47%。