华商改革创新股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年三季度，外部环境趋于缓和，国内政策则相对稳健，宏观经济企稳向好。A股市场在二季度大幅波动之后，7月开始突破进入上涨趋势，其中高景气方向表现最为突出，大幅跑赢市场，人工智能、创新药、有色金属等板块均走出了凌厉的行情。
站在当前时点，虽然贸易冲突的底线相对明确，但中长期的隐忧仍在，科技竞争、供应链重塑这些问题很难通过短期的经贸谈判解决。因此我们对于已经经过一轮强势修复的出口方向，保持相对谨慎的看法，重点配置在国内产业升级的方向。
回顾三季度，我们的组合配置成长股为主，包括泛人工智能产业链、创新药、军工等。我们对国内产业升级的长期前景保持乐观，组合结构上有所调整，减配了海外敞口大的方向，增配了半导体、军工。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商改革创新股票A类份额净值为3.0369元，份额累计净值为3.0369元，本报告期基金份额净值增长率为35.16%，同期基金业绩比较基准的收益率为15.49%。截至本报告期末华商改革创新股票C类份额净值为2.9654元，份额累计净值为2.9654元，本报告期基金份额净值增长率为34.96%，同期基金业绩比较基准的收益率为15.49%。