申万菱信智能驱动股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年一季度，上证指数下跌9.8%，沪深300下跌10.0%，创业板指上涨4.1%。分行业来看，仅农业、医药、计算机、通信四个行业指数收益率为正，家电、非银、银行等价值板块跌幅居前，均在15%左右。年初市场一度非常活跃，后受新冠疫情在国内和海外蔓延的影响，市场走出了两波下跌。以电子指数为代表的TMT板块，在一季度走出了先涨后跌的倒V走势。
本季度我们一直保持谨慎。年初感受到部分板块存在交易过热和估值泡沫化的现象，我们对此感到忧虑因而降低了相关持仓。在春节前，因担心新冠疫情成为这些过热板块下跌的导火索，进一步降低了仓位，并继续对持仓结构做了分散化的调整。最终来看，基金单位净值增长5.7%，获得了显著的超额收益，并且最大回撤也小于沪深300等主要指数。主要贡献来自于持仓的游戏、PCB等个股对冲了疫情的不利影响，同时及时减持了部分估值开始泡沫化的个股所致。
疫情当前在全球的蔓延超出了当初的预期，虽然金融市场的恐慌已经初步消化，但疫情对全球经济的负面影响可能才刚开始，对于资本市场而言，要充分预期和消化定价这些次生的负面影响可能是一个痛苦而漫长的过程，我们将继续保持谨慎保守的态度加以应对。同时，我们对于A股市场在当前位置的中长期投资价值保持信心，在全球因应对疫情而进一步释放流动性之后，优质股权资产的稀缺价值会进一步凸显，不管是对于国内的配置资金，还是海外的投资资金而言，都具备吸引力。
报告期内基金的业绩表现
本基金报告期内净值表现为5.67%，同期业绩基准表现为-6.90%。