申万菱信智能驱动股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
25H1以来，我们看到Gemini、GPT等模型的Token呈现快速增长，AI商业模型闭环初步形成，人工智能进步之快令人欣喜。以光模块、PCB板块为代表的北美算力产业链在三季度涨幅可观。
本基金在三季度做了一些结构调整，综合考虑未来中期维度的性价比，适当调整了一些前期涨幅较大的标的，增配了半导体设备、晶圆厂等板块的标的。2023-2025年期间，AI基建的受益者主要是GPU、HBM、光模块、PCB等产业，但到了25Q3，我们看到NAND产业的供需格局也因为AI推理的需求增长而打破平衡点，未来DRAM和NAND产业或有望迎来机遇，更多的半导体细分领域因为AI而受益。
总体来看，我们将继续坚守在自身能力圈，主要关注方向为受益于AI产业趋势的核心公司。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类产品报告期内净值表现为68.19%,同期业绩基准表现为16.51%；
本基金C类产品报告期内净值表现为68.02%,同期业绩基准表现为16.51%。