报告期内基金投资策略和运作分析
从基本面来看，三季度以来经济走势开始呈现压力。内部去杠杆压力仍然存在，社融、投资、工业增加值等数据都较为疲弱；外部中美贸易冲突持续升级，汇率承压，持续打击市场信心和风险偏好。政策层面，金融去杠杆逐步过渡到稳杠杆阶段，监管压力有所缓解，货币政策基调仍然友好，资金面较为宽松。从资本市场表现来看，利率债、中高等级信用债等纯债资产中表现整体仍显著好于股票、转债等风险资产。三季度股市在各种负面因素冲击下波动继续加大，逐级大跌，前期医药、消费强势股也开始大幅下挫，市场熊市特征明显，随着正股的大幅下跌，偏股型转债品种表现不佳，防御型偏债型转债表现较好。本基金三季度完成建仓，但遗憾的是对中美贸易摩擦的严重性和对市场风险偏好打击认识不足，博弈心态较重，偏股型转债和转债完成转股部分仓位较高，市场调整导致对产品净值继续形成严重拖累，造成基金净值表现落后市场。 中国目前仍然处于内外交困阶段，内部债务、杠杆问题仍然需要相当的时间和空间才可能得以解决，经济下行压力越来越大，外部来看中国将在很长时间面临美国相对强硬的立场，而其背后并不仅仅是贸易摩擦问题，而是全球地位和价值观、甚至是意识形态取向之争。中国四十年来的巨大成就来自于改革开放，来自于主动融入全球，目前的困境和未来长期的发展无疑需要巨大的改革勇气和行动来加以解决。短期来看，经济走弱趋势和预期进一步强化，中美贸易战仍未有显著缓和迹象，虽然市场仍然面对美债收益率大幅抬升、人民币汇率走弱等负面因素掣肘，但房地产和债务周期下行带动下，经济下行趋势不变，债券市场仍维持偏右侧阶段的判断，后续考虑维持一定比例的偏债型转债品种。而权益市场仍然面临更为复杂而不利的环境，虽然静态来看估值已经接近历史低位，但中美贸易战，乃至更多层面可能的冲突，经济基本面下行下企业盈利预期下行仍会持续影响市场。但从中长期来看，股票市场已经在持续反映上述风险，利用情绪低点寻找风险调整后的收益和具有长期投资价值的优质资产是未来一段时间内需要关注的重点。本基金将坚持在较低风险程度下，认真研究各个潜在投资领域的机会，稳健地做好配置策略，均衡投资，降低业绩波动，力争为基金持有人获取合理的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金于2018年5月21日正式成立。截至2018年9月30日，本基金份额净值为0.9781元，累计基金份额净值为0.9781元。本基金本报告期份额净值增长率为-2.56%，同期业绩比较基准收益率为1.71%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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