报告期内基金投资策略和运作分析
从基本面来看，2019年三季度以来宏观数据继续在低位徘徊，金融数据表现也表现一般，经济下行的压力仍在，随着猪肉价格持续上涨，通胀继续回升。外部来看，欧美日经济下行压力加大，美联储开始降息，外部利率环境相对宽松，负利率已成为潮流，中美贸易战仍然出现反复。政策层面，在内外部压力下三季度宽松基调边际又有所放松，但信用分层趋势仍在，信用扩张仍然缓慢。从资本市场的表现来看，三季度基本面相对疲弱，周期类股票整体表现平淡，但受益于政策驱动和市场风险偏好提升，科技类股票表现出色；而债券市场纠结于政策回暖、通胀预期回升、专项债供给压力等因素影响，收益率走势先下后上。相比利率债，信用债受益于持续宽松的流动性，走势更为平稳，低等级信用债仍然面临利差走阔的压力。本基金三季度股票和转债仓位较高，同时加仓了科技类转债，产品净值有所上涨。 展望四季度，基本面依然难有明显改善，通胀压力加大，无风险利率下行速度减缓，风险偏好对市场的修复已经较好的体现。长期来看，市场所担心的中美关系问题、内部改革和债务杠杆问题、人口问题等仍将持续存在，仍然需要相当的时间和空间才可能得以解决。去年过度地把长期问题短期化的情绪得到了明显的纠偏，今年以来市场风险偏好和估值水平已经得到了较好的修复，“核心资产”和科技股表现突出。后续我们倾向于认为基本面仍会在低位徘徊，但在政策托底的情况下经济失速的风险在显著下降。在货币政策仍然偏松，且在各种打破刚兑的预期和“房住不炒”的政策基调下，长端利率仍有进一步下行的空间，无风险利率有望继续缓慢下行。从资产配置角度，国内基本面下行压力，融资需求不足以及全球负利率环境，仍对债券市场形成支撑，但由于绝对收益率水平仍处在较低位置，性价比相对弱化。风险资产仍面临基本面改善不足的掣肘，但中美贸易摩擦对市场的影响在逐步弱化，无风险利率和风险偏好仍可能中期影响市场的重要变量。本基金股票投资会坚持以基本面和业绩驱动为主的投资理念，与优秀企业共同成长，转债投资将坚持在较低风险程度下，综合基本面驱动、策略轮动、行业主题挖掘、条款博弈等各方面机会，稳健地做好配置策略，均衡投资，力争为基金持有人获取合理的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金于2018年5月21日正式成立。截至2019年9月30日，本基金份额净值为1.0888元，累计基金份额净值为1.0888元。本基金本报告期份额净值增长率为3.94%，同期业绩比较基准收益率为2.55%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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