报告期内基金投资策略和运作分析
2020年三季度，宏观经济持续修复，9月制造业PMI录得51.5，继续扩张区间，另外PMI显示产成品库存继续出现补库情况，企业库存自3月之后持续5个月下滑，在8月显现出主动累计库存的迹象，同时细分行业中制造业企业普遍出现了主动的库存扩张，显示库存周期可能逐渐进入主动补库阶段、经济逐渐在疫后复苏转向扩张期。内需消费方面也有所改善，8月社会消费品零售疫情后首次实现正增长，同时7、8月企业利润均实现了接近20%的单月增速。货币信用环境方面，三季度央行整体没有方向性的公开市场操作，但整个三季度银行间端利率从极低位置回升到合理水平，整体看货币政策比较中性。社融方面，7、8月新增社融合计新增接近5万亿，社融余额增速维持高位，企业中长期信贷仍较强。海外方面，疫情不确定性仍在，全球总体仍维持高位，欧洲持续反弹，特朗普夫妇确诊成为标志性事件。政策方面，美国新一轮财政刺激被搁置，美联储、欧央行均表示需要财政宽松、并表示不会提前退出宽松。
从国内资本市场的表现来看，三季度债券市场在经济基本面持续改善的冲击下继续调整，收益率持续上行，而A股市场在季度初走出逼空行情之后进入区间震荡，并在9月份持续调整，市场结构逐渐趋于均衡，价值风格和成长风险分化收敛，低估值和周期品种估值有所修复，食品饮料、医药、科技等行业进入阶段性调整，转债市场走势基本跟随A股。本基金在三季度股票和转债整体仓位较高，在市场波动的情况下规模变动较大，产品净值波动也较大，表现不理想。?
展望四季度，国内来看，疫情控制出色，经济复苏进入确认阶段。全球来看，疫情仍出现反复，但死亡率大幅降低，同时疫苗进度较为顺利，市场对疫情影响已经钝化，美国大选不确定也逐步降低，风险偏好逐渐修复。从政策面来看，四季度预计呈现“宽财政、稳货币”的导向。整体而言，市场处于通胀短期无忧，基本面改善确定性高，政策中性，风险偏好修复的格局中，从资产配置角度，股债估值性价比较为均衡，债券资产赔率改善但胜率不足，风险资产赔率降低但胜率仍高，现阶段股票市场相比债券市场仍具有相对吸引力。本基金股票投资会坚持以基本面和业绩驱动为主的投资理念，分享优秀企业的成长和价值增长，转债投资将坚持在较低风险程度下，综合基本面驱动、策略轮动、行业主题挖掘、条款博弈等各方面机会，稳健地做好配置策略，均衡投资，力争为基金持有人获取合理的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金于2018年5月21日正式成立。截至2020年9月30日，本基金份额净值为1.2078元，累计基金份额净值为1.2078元。本基金本报告期份额净值增长率为5.88%，同期业绩比较基准收益率为3.93%。
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