报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内诺安和鑫混合基金净值下跌1.65%，同期上证指数下跌3.62%，创业板指下跌10.75%，沪深300下跌1.21%。报告期内基金净值涨跌主要原因： （1）4月货币投放速度边际变缓预期引发成长股估值下杀 由于经济一季度数据好于预期，之前对经济会出现“失速” 的忧虑已经得到了有效地化解，货币政策出现适度微调，货币投放速度逐季减弱预期凸显。而货币投放变缓最直接影响市场预期的改善，从而直接影响跟市场情绪最直接相关的高贝塔品种科技成长板块。 （2）5月6月贸易战引发指数下跌 5月4日贸易战以来，指数连续大幅杀跌，先后经历了2000亿美金关税落地、11轮谈判无果而终、3000亿美金关税悲观预期、中方关税反制、6月底G20峰会元首见面预期、美制裁华为。科技战美国方面正在极限施压，长期影响目前还未显现，在这种情况下，市场持续缩量，震荡向下。 大阪G20会议的中美元首会晤中，双方同意在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论。 本次G20峰会中美双方达成了三方面确定性的成果： 一是美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。此前特朗普威胁要对3250亿美元中国出口美国的产品征收25%的关税，而在美国国内已经就此举行了7天的听证会。在两国元首会晤之后，特朗普在记者招待会上确认，暂时不会上调剩余3250亿美元产品的关税。 二是双方同意在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。在上一轮中美磋商暂停时，刘鹤副总理表示中方需要一个平等的、有尊严的合作协议，这是中方不可逾越的“底线”和“红线”。而特朗普表示和中国的谈判将会继续展开，这意味着美方尊重了中方的核心利益。而在新华社的报道中，也确认了美方愿同中方达成彼此都可接受的贸易协议。 三是特朗普同意美国的公司继续向华为出售零件。此前美国商务部在5月份将华为公司列入“实体名单”，禁止美国企业与华为合作。而在记者招待会上，特朗普说华为问题要到最后才有答案，但是至少他会允许美国的企业向华为出售零件。 6月19日两国元首电话以来，到G20会谈成果超出市场预期，谈判重启，贸易战情绪面从5月初贸易战爆发以来出现回升的拐点。多方面因素综合考虑，未来一个月是做多窗口期，系统性风险的可能性较低。 选股策略上偏向代表未来发展方向的科技成长股，拥抱国家意志：规避宏观经济关联度高的行业，拥抱产业代表未来发展方向或者国家意志支持方向的科技创新类企业，重点布局自主可控、金融科技、集成电路、5G、人工智能等方向。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为0.7202元；本报告期基金份额净值增长率为-1.65%，业绩比较基准收益率为-0.30%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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