报告期内基金投资策略和运作分析
本基金长期看好科技行业，并将其作为重点投资方向。
今年二季度科技股行情波动较大，同时伴随较多的结构性机会。4月份美国对全球加关税及中美之间贸易对抗加剧，苹果及英伟达产业链受冲击很大，市场担心国内在东南亚等布局的产能受到冲击。随着美国放宽期限及中美谈判取得阶段性进展，5月份以后科技股开始企稳并围绕结构性机会展开行情。AI毫无疑问是全球科技的主线，美国互联网巨头谷歌、Meta、博通等开始指引2026年及2027年的资本开支，特别是谷歌、亚马逊、meta的ASIC芯片需求旺盛，ASIC需要的PCB、光模块价值量有所提升，市场上调2025年及2026年PCB、光模块等需求预期。5月份印度巴基斯坦冲突让世界重新认识了中国军工制造的技术能力和体系优势，军贸逻辑终于得到市场认可。
展望后市投资策略，贸易冲突的背景下国内自主可控在持续深化和推进，AI延续过去两年的逻辑仍然是科技的核心投资主线，今年AI算力和AI应用要更加均衡，要重视AI应用商业模式的成熟和对产业闭环的支持，同时AI算力除英伟达外要重视ASIC投资机会。首先，对于基金重仓的半导体设备和材料环节依然看好。中美对抗持续加剧，台积电加大对国产芯片的流片限制，制程及相应的设备材料突破是科技的核心所在。展望未来2-3年，若国产光刻机、光刻胶工艺顺利国产化、7nm以上先进制程和HBM制造取得突破，则国内半导体行业将会有质的变化，预计下半年国内长存长鑫扩产将有进展，中芯国际的先进制程良率也有望取得突破。其次，AI是本轮科技周期的核心驱动力，AI是人类历史上的生产力革命，在很多领域降本增效及创造需求的逻辑还在验证过程中。随着国内外互联网巨头会明确2025年的资本开支，预计AI的经济可行性会逐渐清晰，AI资本开支有望维持上行周期。目前海外互联网巨头2026年乃至2027年的资本开支预期逐渐明朗，国内资本开支虽有滞后，但长期看中美两国AI发展的节奏必将一致。预计下半年市场会更加重视国内互联网巨头2026年的资本开支，由此带来一波估值切换的机会。本基金将会重视AI算力、AI应用和大模型等方向的投资机会，同时加大在“新质生产力”更多方向的布局，重点寻找商业模式清晰、具备核心竞争力、数据可持续跟踪可验证的公司。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末基金份额净值为1.6745元，本报告期内基金份额净值增长率为3.55%，同期业绩比较基准收益率为1.64%。
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