长城创业板指数增强发起式C

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度市场震荡下行，以陆股通为代表的北向净流入显著为负，大盘指数影响较大，中小型宽基指数跌幅略小，市场总体还是存量资金博弈为主。受资金流向影响，传统机构持仓的白马成长股承压较大，低价股、小微市值型股票延续了全年的强势风格，红利、低波、流动性因子有显著超额收益，盈利性因子仍然表现不佳。行业上看，创业板核心新能源显著下跌，传统消费等顺周期板块表现较差，红利行业如电力、煤炭等表现强劲，TMT板块居中，震荡比较剧烈。
报告期内，本基金在α因子全面转向了人工智能研究因子；在风险因子部分，风格上低配了市值，考虑到市场总体估值偏低，组合加大了对于β因子的暴露，其他风格因子相对比较均衡；由于市场下行，β因子对于组合的影响较大，这部分带来部分负向贡献。行业上从指数特点考虑，组合在新能源产业链的权重相对较高，相关行业的估值已经逐步进入价值区间，部分行业小幅超配，区间内基金收益总体跟住业绩基准。
本基金基于长城基金量化投资研究平台的研究成果，采用量化多因子模型，基于上市公司的历史数据，借助数量化的技术手段，寻找对股票收益有预测性的指标作为因子；在组合层面上，根据基准指数的特点严格控制行业偏离以及个股偏离，并在综合考虑预期风险和收益水平基础上进行组合权重优化，力争有效跟踪基准指数的同时获取超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末长城创业板指数增强发起式A的基金份额净值为1.4630元，本报告期基金份额净值增长率为-5.22%;截至本报告期末长城创业板指数增强发起式C的基金份额净值为1.4336元，本报告期基金份额净值增长率为-5.29%。同期业绩比较基准收益率为-5.32%。