宝盈融源可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，主要投资于风险可控、溢价率偏低的可转债，并灵活参与权益资产投资。一季度组合保持较高仓位水平。
一季度国内宏观经济受疫情影响出现较大冲击，海外疫情也开始快速蔓延。在全球货币政策宽松环境下，国内央行下调公开市场利率和降准等操作，国内短端长端利率水平大幅下行，资金面极度宽松。从市场表现看，利率、信用均大幅走强，股市指数则冲高回落，结构继续分化。展望2020年2季度，我们认为全球经济将在疫情和政策对冲下逐步经历衰退并逐步寻底，节奏取决于疫情的进展。国内可能通过基建和地产边际放松来托底，货币条件易松难紧。债券市场仍有机会。其中，利率存在交易性的机会，空间需要降息和经济的超预期下行。信用债则直接受益于宽松的资金面，中等资质高静态中短债仍能取得不错的稳定收益。2020年信用违约事件预计依然高发，低等级信用风险仍需保持警惕。转债在当前时点的估值并不便宜，机会主要来自正股的带动和个体的深度挖掘。股票风险溢价不高，性价比高于纯债，但预计仍是结构性机会为主。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末宝盈融源可转债债券A基金份额净值为1.0231元，本报告期基金份额净值增长率为-3.57%；截至本报告期末宝盈融源可转债债券C基金份额净值为1.0214元，本报告期基金份额净值增长率为-3.64%；同期业绩比较基准收益率为-0.72%。