华商电子行业量化股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内市场整体在经历了三季度大幅回调之后全面上涨，上证指数上涨4.99%，中证500涨幅6.61%，创业板涨幅10.48%。2019年四季度A股市场伴随着中美贸易战缓和央行降准降息经历了全面反弹的过程。2019年10月市场在经历了9月底的快速上涨和面临集中三季报业绩兑现压力的情况下震荡上行，在11月初中美贸易战缓和的影响下, 市场伴随着投资者风险偏好的快速上升经历了快速下跌的过程。11月中和12月份随着全球进入降息周期，市场流动性宽松市场稳定上行然后震荡。我们组合一直以量化多因子模型为基础加以机器学习算法进行因子选择，然后通过选出的有效因子进行行业和个股选择。我们2019年四季度挑选出了成长，盈利和动量做为有效的选股因子，组合主要配置在消费电子和半导体板块。我们认为中美贸易战谈判的结果和全球货币政策的宽松程度将是决定市场走向的关键因素并对谈判进程和全球货币政策进行了密切跟踪。但是同时中美贸易协商将会是一个长期和反复的过程，其对市场的长期冲击也会逐步降低,所以四季度我们持中性乐观态度，组合的仓位一直保持在中高水平，华商电子行业第四季度收益为10.95%。
报告期内基金的业绩表现
截至2019年12月31日，本基金份额净值为1.0885元，份额累计净值为1.0885元。本季度基金份额净值增长率为10.95%，同期基金业绩比较基准的收益率为11.94%，本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率0.99个百分点。