中信保诚景华债券C

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年1季度，随着疫苗接种的有序推进，美国经济持续复苏，带动通胀预期回升和美债收益率持续上行，同时，海外需求也支撑了中国出口保持强劲；内需方面，年初社融增速整体仍然保持高位，1-2月数据显示就地过年推升工业生产，房地产投资韧性犹存，制造业投资仍然向好，消费回升相对较慢但趋势仍然向好。通胀方面，年初CPI受到高基数效应和猪肉价格下跌影响，同比转为小幅负增长；同时，油价和大宗价格上涨推动PPI同比转正并持续回升。
货币政策方面，随着经济延续复苏态势，央行更加注重对整体宏观杠杆的控制，但信用风险的担忧仍在，使得央行在流动性方面保持“不缺不溢”，1季度货币市场利率整体围绕政策利率波动。
从债券市场来看，在经济延续复苏、流动性整体维持中性、年初配置力量较强等多种因素影响下，10年国债收益率基本维持在3.1%至3.3%之间窄幅震荡。信用债方面，由于流动性整体保持中性，今年以来信用利差有所修复，但是投资者风险偏好没有本质提升，结构性分化仍然存在。
展望2季度，宏观经济方面，当前海内外补库存周期共振，出口对经济有较强支撑，国内生产活动较强，房地产仍有韧性，工业企业利润高速增长；虽然消费修复趋势仍然较弱，但短期内经济基本面仍然向好；货币政策方面，经济数据向好下，央行将更加注重对整体宏观杠杆的控制，整体流动性中枢预计仍将保持在政策利率上下小幅波动。
债券市场投资方面，二季度经济、通胀回升和利率债供给放量情况下，利率债仍然缺乏趋势性机会；信用方面，在信用分化环境中，仍将选择中高等级信用债进行投资。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，中信保诚景华A份额净值增长率为0.86%，同期业绩比较基准收益率为0.95%；中信保诚景华C份额净值增长率为0.83%，同期业绩比较基准收益率为0.95%。