财通智慧成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年下半年，总体看，市场结构分化严重，总体看市场风险偏好有所下降，市场对流动性的预期有所回落，华为事件持续发酵影响了科技股情绪。所以从7月下旬开始，成长各个行业出现了剧烈波动，出现了一定程度上的调整。
从下半年的配置结构来看，我们做了比较大的持仓调整。三季度我们减持了一部分5G产业链公司，在四季度我们进一步减持消费电子等板块的个股。我们意识到随着5G渗透率加速提升，消费电子未来的投资机会已不大。但同时，我们保留了通信行业的底仓配置，我们与市场主流观点有较大预期差。我们不认可随着5G基站进入第三年，行业投资机会下降的这种逻辑。相反，我们认为，很多通信行业龙头公司早已不依赖国内业务走向全球，最终他们和全球数据中心周期更为相关。我们的持仓标的主要集中在和全球数据中心较为相关的个股上，我们相信他们的基本面会和市场的预期有明显的预期差；电动车方面，四季度行情较热，我们主要仓位集中在新能源上游资源相关品种上。我们认为，随着行业销量的上升，上游资源品的逻辑优于其他几个环节，更为通顺；此外，我们依然保留了对CXO等医药制造板块的持仓比例。
另外，我们在四季度重点超配了顺周期板块，因为我们认识到全球经济复苏周期已经到来，并且供给端仍然有较大问题，导致在2021年上半年我们认为通胀可能是主旋律。但在品种的选择上，我们会坚持配置周期成长股的思路，即长远看企业是能通过技术优势或成本优势实现量的扩张逻辑的公司，但在2021年又能享受产品涨价带来的超额利润的公司，从长期看这类企业是成长股，但从短期看又能享受周期涨价的品种。这部分持仓是我们四季度最大的变化。
我们将继续坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，在优质公司上做好大的波段，力争为投资者获取持续的超额回报。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末财通智慧成长混合A基金份额净值为1.2102元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为7.93%，同期业绩比较基准收益率为2.98%；截至报告期末财通智慧成长混合C基金份额净值为1.2030元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为7.71%，同期业绩比较基准收益率为2.98%。