财通智慧成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年开始，市场风格达到极致，各行业龙头有了一波快速上涨，堪称2020年下半年市场风格的延续。但在春节以后，市场风格出现了剧烈变化，各个行业的茅属性公司出现剧烈下跌，跌幅超过行业内其他公司。从板块来看，周期行业在一季度涨幅居前，消费和成长各个行业相对排名靠后，但半导体和新能源行业在五月开始上涨明显。
在我们看来，2021年投资的关键词就是"涨价"。不论是在新能源行业的上游，还是和传统经济更相关的各种资源品，都在2021年前三季度跑出了较好的收益。我们认为这样的情况会延续到下半年，主要原因为：1）海外经济复苏态势强劲且持续性强，拉动了我国制造业行业的景气度，外需逻辑延续全年，其中电新相关板块需求表现强劲；2）在全球碳中和背景下，越是上游资源品，越是"两高"行业，未来的供给曲线都是相对平缓的，供给在一段时间内无法匹配需求的增长；3）全球流动性宽裕，我们本来预期今年的流动性收紧迟迟没有出现，也拉高了上游各个产品上涨的幅度。
从三季度我们的配置来看，相比2021年上半年，我们的持仓继续集中在上游各个行业，但我们对持仓品种做了比较明显的轮换。从持仓来看，我们明显减持了和全球宏观相关度比较高的品种，因为我们认为经济在6-7月份已经见顶开始回落，宏观数据也已体现的非常明显；但同时，我们也看到很多行业的供给侧受限依然存在，甚至在9月份的拉闸限电潮中被进一步放大。所以，我们在坚持上游这个方向的同时，进一步调整到需求有中长期逻辑，自身供给受限的板块中来。我们也会密切跟踪这些行业的供需状况，并在未来合适的时机做出调整。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末财通智慧成长混合A基金份额净值为1.6228元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为23.01%，同期业绩比较基准收益率为2.52%；截至报告期末财通智慧成长混合C基金份额净值为1.6036元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为22.77%，同期业绩比较基准收益率为2.52%。