财通智慧成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年三季度，我们继续对持仓板块进一步做了一些调整。自2023年四季度我们大幅加仓海外算力以来，在2024年上半年我们依然超配海外算力板块，并且我们在三季度继续对电子某些细分方向做了加仓。我们看好AI的产业趋势，已经连续四个季度超配海外算力。我们认为大模型作为这轮生成式人工智能产业革命的核心竞争力，算力就是受益于大模型持续迭代的核心基础设施。随着大模型的能力越来越强，算力或将持续迭代、持续成长。直到今天，我们仍然认为A股市场低估了海外算力整个板块业绩增长的持续性，大部分A股投资者并没有意识到算力在这轮产业革命的重要性，继而在估值上给予较为保守，总是认为算力的成长有天花板。随着OpenAIo1模型的推出，可以预见未来推理端算力需求的广阔增长空间，目前算力的需求增长可能仅仅是刚开始。
另外，随着A股市场情绪转暖，我们将密切关注国产算力的投资机会。虽然相关标的业绩并不扎实，还处在公司发展的起步阶段，但我们认为随着国家政策的持续扶持，在较好的市场氛围里，国产算力的股价弹性有望更大。
此外，我们将持续关注AI在端侧落地的可能性以及海外AI应用明显增长的可能性。我们认为随着时间推移，产业发生质变的可能性或将越来越高，相关行业的发展可能对A股的计算机和传媒板块有较明显的带动。
最后，我们相对减仓了出海的仓位，但我们仍然重点配置了海外变压器等核心品种。
我们将继续坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，力求投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，在优质公司上做好大的波段，力争为投资者获取超额回报。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，财通智慧成长混合A基金份额净值为1.0957元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.39%，同期业绩比较基准收益率为12.36%；截至报告期末，财通智慧成长混合C基金份额净值为1.0570元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.59%，同期业绩比较基准收益率为12.36%。