财通智慧成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度以来，伴随市场风险偏好的提升和国内外AI领域基本面的快速发展，市场走出结构性行情，我们在组合里加大了AI算力领域的配置，减配了宏观资产，主要持仓为受益于AI基础设施通胀的光通信、被动器件和材料。
首先，我们认为AI算力是未来确定性较高的产业大趋势之一，尽管二季度该板块的涨幅超出预期，但是从基本面的角度，这些领域依旧还有较大的空间。今年以来，CodingAgent和通用Agent的模型范式有了突飞猛进的进展，它意味着AI从简单的问答互动工具进化到可以独立完成任务的“小实习生”，背后也带来了单次任务对算力调用的倍数增长。随着国内外头部模型ARR（年度经常性收入）的斜率加速陡峭，AI的投入回报也愈加清晰。我们认为市场对于这些算力相关的公司的远期定价仍旧不算充分，该板块也许会在未来较长时间内，仍旧是市场主线之一。
与此同时，我们也不可否认，短期过高的涨幅意味着市场对部分板块未来的市值演绎得比较充分，因此我们也做了部分组合优化，主要增配了受益于AI对基础材料产能挤出逻辑的MLCC、利基存储、PCB上游等环节，也增配了进入“从1到N”阶段的国产算力、三次电源等品种。
未来，我们会延续以上投资思路，对个股进行更加深度的研究，同时紧密跟随市场，在不同阶段根据个股的胜率和赔率进行优化操作。我们将继续以产业深度研究为基础，力图前瞻性地挖掘更多优质的投资标的，持续动态优化投资组合。
最后，秉持对每一位持有人负责的初心，我们也诚挚提示广大投资者：建议理性看待产品的历史表现，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。我们将一如既往勤勉尽责，在快速变化的市场中持续挖掘产业机遇，力争为投资者创造更好的回报。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，财通智慧成长混合A基金份额净值为4.4366元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为101.52%，同期业绩比较基准收益率为12.48%；截至本报告期末，财通智慧成长混合C基金份额净值为4.2209元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为101.13%，同期业绩比较基准收益率为12.48%。