报告期内基金投资策略和运作分析
2023年四季度A股市场大部分个股下跌，分化明显，市场风险偏好有所下降，互联网、消费、TMT、新能源、机器人等成长性行业调整幅度较大，医药、高分红、周期品以及小微盘投资标的有所上涨或相对抗跌。2023年四季度沪深300指数下跌7.00%，上证指数下跌4.36%，中小盘指数下跌5.06%，中证TMT指数下跌4.14%，恒生科技指数下跌3.99%，创业板指下跌5.62%。海外主要经济体依然有较强通胀压力，美债利率高位震荡；国内通胀预期下降，利率下行。
分析原因：
（1）全球宏观层面：由于区域性地缘冲突加剧以及美元降息预期加强，全球定价的商品价格上行，发达经济体通胀压力依然没有明显缓解，海外市场高利率依然在高位震荡；国内宏观经济正处于复苏初期，PPI（生产者物价指数）以及PMI（采购经理指数）逐步见底，产能出清的顺周期产业盈利低点基本确立，产能未出清的周期性行业盈利仍然在寻底过程中；
（2）A股资本市场流动性层面：由于国内外有利率差，整体四季度资本市场面临一定流动性压力，随着内地经济基本面逐步好转，预计资本市场流动性压力将逐步缓解；
（3）港股市场：受到全球资本市场波动以及沪港通、深港通资金流动影响，港股流动性基本见底，四季度整体处于底部波动；
（4）TMT产业：四季度信息产业整体基本面偏弱，海外光通信、中高端服务器产业链、国内部分高端进口替代产业持续超预期，大部分互联网消费、半导体、软件、手机产业链、游戏、新能源汽车、光伏、军工产业链景气度较弱；
A、光通信：AI（人工智能）数据中心投入带动400G、800G光模块需求进入高速增长阶段，1.6T以及CPO（共封装光学）等光通信新技术加速进入应用阶段；
B、交换机服务器产业链：全球交换机服务器产业链在四季度开始逐步进入景气阶段，同时云计算相关的传统服务器需求下行也基本结束，全球数据中心交换机、服务器景气度将逐步提升；
C、半导体先进封装：由于半导体对于功耗与体积的加速追求，先进封装正在成为半导体产业的核心瓶颈，先进封装产业链将逐步成为全球半导体焦点，表现出独立于全球半导体周期的成长性；
D、AI应用端硬件产业链：随着AI大模型迭代加速，多模态逐步在应用端落地，MR（混合现实）、PC（个人电脑）以及机器人创新加速，尤其机器人作为最好的多模态应用场景，具有广泛的成长空间；
E、互联网行业：互联网消费低点基本确立，随着监管政策的逐步落地，互联网行业最悲观的阶段逐步过去。
本基金以信息产业的成长性投资品种为核心仓位，提升了机器人、AI算力以及半导体产业链配置比例，降低了传媒、软件等相关配置比例。
由于配置传媒行业、信创以及军工电子产业链资产比例较高，本基金四季度整体表现一般。我们将持续优化组合，根据行业景气程度预判对组合进行行业集中。展望2024年一季度，AI推理应用、半导体先进封装、服务器产业链等基本面相对清晰，目前估值水平已经回到较为合理水平，我们将进一步增加配置比例。
基于以上判断，本基金将在2024年一季度保持较高仓位，整体立足于中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合，维持以竞争优势明显、估值合理的信息产业投资标的为核心的持仓结构，保持组合的流动性和稳定性，并在中小市值股票中寻找能超越周期的个股。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为0.7450元，本报告期份额净值增长率为-4.22%，同期业绩比较基准收益率为-3.59%；C类基金份额净值为0.7446元，本报告期份额净值增长率为-4.49%，同期业绩比较基准收益率为-5.13%。
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