报告期内基金投资策略和运作分析
2024年二季度A股市场整体出现调整，市场风险偏好有所下降，大小盘个股分化明显，软件传媒、新能源、机器人、军工等中小市值成长性行业调整幅度较大，高分红、周期、大金融有所上涨或相对抗跌。沪深300指数下跌2.14%，上证指数下跌2.43%，中小盘指数下跌5.30%，中证TMT指数下跌1.17%，创业板指数下跌7.41%。然而同时，港股市场有所反弹，恒生科技指数上涨2.21%。海外主要经济体依然有较强通胀压力，美债利率维持高位震荡；国内通胀预期进一步下降，利率下行。
分析原因：
（1）全球宏观层面：由于区域性地缘冲突以及美元降息预期，全球定价的商品价格维持在高位，发达经济体通胀压力依然没有明显缓解，海外市场高利率依然在高位震荡；国内宏观经济正处于复苏初期，PPI（生产者价格指数）以及PMI（采购经理指数）正在逐步见底的过程之中，产能出清的顺周期产业盈利低点基本确立，产能未出清的行业盈利仍然在寻底之中；
（2）A股资本市场流动性：由于国内外依然有利率差，整体二季度资本市场面临一定流动性压力；
（3）港股市场：港股流动性处于低位，考虑到港股资产估值水平以及分红收益率，二季度整体进入底部反弹周期;
（4）TMT产业：二季度信息产业整体基本面分化；
A、全球AI（人工智能）数据中心产业链：AI驱动数据中心“计算+传输”领域进入产品迭代加速周期，H系列、B系列、R系列GPU（图像处理器）逐步超预期；400G、800G、1.6T光模块加速迭代；800G、1.6T交换机加速放量；整体数据中心价值量进入快速膨胀的阶段；
B、国产半导体设备：国产半导体设备持续升级，竞争格局预计将明显好转，逐步表现出独立于全球半导体周期的成长性；
C、AI应用端硬件产业链：随着AI大模型迭代加速，多模态逐步在应用端落地，AI手机、AIPC（人工智能个人电脑）以及机器人创新加速，尤其机器人作为最好的多模态应用场景，具有广泛的成长空间；
D、互联网行业：互联网消费低点基本确立，随着AI技术赋能互联网平台，互联网估值合理，增长有望逐步恢复。
本基金在2024年二季度保持较高仓位，以信息产业的成长性投资品种为核心仓位，提升了AI算力以及半导体产业链、互联网等相关配置比例，降低了传媒、软件等相关配置比例。
由于配置传媒、软件以及军工电子产业链资产比例较高，二季度本基金整体表现一般，我们将努力进一步优化组合，根据行业景气程度预判对组合进行行业集中。展望三季度，AI手机产业链、半导体先进封装、服务器产业链等基本面相对清晰，目前估值水平已经回到较为合理水平，组合计划将进一步增加相关配置比例。
基于以上判断，本基金在三季度计划保持较高仓位，整体立足于中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合，维持以竞争优势明显、估值合理的信息产业投资标的为核心的持仓结构，保持组合的流动性和稳定性，并在中小市值股票中寻找能超越周期的个股。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为0.7901元，本报告期份额净值增长率为10.04%，同期业绩比较基准收益率为1.27%；C类基金份额净值为0.7878元，本报告期份额净值增长率为9.92%，同期业绩比较基准收益率为1.27%。
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