英大智享债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年四季度，国内经济仍面临需求不足的主要矛盾。消费补贴的边际效果递减，消费需求整体仍受到居民收入预期的制约，投资需求未有显著提振，地产投资延续负增长，出口具有较强韧性，结构有所优化。中央经济工作会议延续“稳中求进”的总基调，强调政策实施的提质增效，四季度新增专项债规模5000亿元，提前下达2026年地方债限额约3.12万亿元。
四季度资金面整体较为平稳，债市收益率先下后上。10月市场宽松预期走强，贸易摩擦二次爆发，在央行重启买债的推动下债市整体修复，随后市场对于政策力度的预期有所调整，叠加机构赎回压力，收益率承压上行。12月央行整体呵护流动性，降息预期反复，长端供给担忧上升，收益率先下后上。截至四季度末，一年国债收益率位于1.34%，十年国债收益率位于1.85%。
股市方面，四季度A股整体上行，10月权益市场呈现结构性强势行情，能源有色等板块领涨。11月经济数据整体偏弱，市场情绪略有降温，指数震荡调整。随后12月景气度有所回升，权益市场呈现跨年翘尾行情，融资余额上升，市场交投活跃。
报告期内，本基金维持了较为稳健的仓位和久期，配置标的主要为中短久期信用债和利率债，在收益率调整阶段增配长久期利率债，严控产品的信用风险和流动性风险，根据市场情况灵活调整各项大类资产配置比例，保持稳健的投资风格。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末英大智享债券A基金份额净值为1.2696元，本报告期基金份额净值增长率为0.42%；截至本报告期末英大智享债券C基金份额净值为1.2443元，本报告期基金份额净值增长率为0.31%；业绩比较基准收益率为0.46%。