景顺长城品质长青混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年四季度市场表现震荡，沪深300指数上涨1.52%，创业板指数上涨2.4%，中证港股通综合指数下跌5.2%。TMT、军工等产业整体表现较好，食品饮料、农业等消费行业触底反弹，周期行业显著回调，医药行业继续表现不佳。本基金因持有较多消费、医药类股票净值表现不佳，但并未动摇我们对优质公司的信心，长期看，真正具备竞争力、高质量的公司长期收益率是能够战胜市场指数的。四季度本基金在继续坚定持有消费的基础上，进一步加大了医药行业的投资，减少了周期制造类产业的持仓。
疫情对经济的短期冲击逐步减弱，优秀公司在面对挑战、应对疫情的过程中，进一步扩大了竞争优势，为疫情后的发展奠定了坚实基础，增强了我们长期投资于高质量公司的信心。我们预计经济在积极财政政策支持下会逐步复苏，但面临的内外部压力依然很大；长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在产业升级的背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。
流动性整体趋向正常，组合估值很难进一步扩张，组合将继续维持均衡配置。我们会继续保持自下而上的选股风格，根据公司竞争优势、行业集中度、长期成长和估值等因素调整组合，在更多行业中寻找竞争壁垒持续增强的公司，寻找能够低成本扩张和具备品牌溢价的公司，更加注重公司质地，相信高质量公司能够穿越周期，为长期投资人带来超额回报。行业配置方面主要看好消费、医药、周期制造等长期受益于产业创新和消费升级的行业。
优秀的企业是人类智慧的结晶，只有企业创造的内在价值才是股票投资获利的根本来源。本基金将继续专注于做高质量优质公司的超长期股东，凭借深度研究，将投资收益深植于企业的基业长青和组合的风险管理之上。我们将继续在自身能力圈范围以内，严格执行投资流程，维持稳定的投资风格，在更多行业中自下而上的挑选资本回报率高、竞争优势持续扩张的高质量公司，分散持股，长期投资，力争通过分享企业价值来获取良好的长期投资回报。
报告期内基金的业绩表现
2021年4季度，本基金份额净值增长率为-0.76%，业绩比较基准收益率为-0.16%。