景顺长城品质长青混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度海外市场的波动和以英伟达为代表的公司基本面的扰动导致国内AI算力产业链出现较大调整，而从最新发布的GPTo1的范式来看，针对后训练数据的利用，有机会让训练数据的集合得到有效扩充，从而扩张大模型在逻辑推理方面的优化上限。市场担心的ScalingLaw边际放缓带来的算力消耗递减问题，因为训练范式的新路径，硬件算力的提升仍然对基座模型的性能提升有良好效果。伴随龙头公司新一代产品量产节奏的推进，管理人仍然认为算力相关的资产在未来一段时间内具备较好的吸引力。
另一方面，端侧AI的推进，伴随苹果等新机的发布在正常演进，相较市场二季度较为激进的预期，管理人认为端侧AI的演进需要一定的时间，在2025年到2026年，伴随硬件终端算力性能的提升，端侧AI的应用吸引程度将相对目前有明显的提升，而从供应链角度来看，优质的零组件企业的利润表已经呈现较好的韧性，后续硬件升级带来的创新将给优秀供应链公司未来带来稳定的增量。
从中报来看，部分汽车整车公司也体现了较好的经营状况，即使在整体环境较为平淡的二季度，通过车型的创新和产品力也带来了较好的增量。管理人针对其中中期布局较好的公司进行了一定增持。总体来说，虽然市场在九月底大幅反弹，但整体估值经过前期调整相对便宜，有业绩支撑的公司仍然是管理人重仓布局的重点。
报告期内基金的业绩表现
2024年3季度，景顺长城品质长青混合A类份额净值增长率为12.07%，业绩比较基准收益率为12.54%。
2024年3季度，景顺长城品质长青混合C类份额净值增长率为11.96%，业绩比较基准收益率为12.54%。