华泰柏瑞质量精选混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
在经历了今年一季度较大的市场波动后，二季度A股市场总体平稳向上，大部分行业都有一定的涨幅。4月份市场核心资产大幅反弹，创业板指涨幅显著领先，医药领涨；5月份市场普涨，核心资产、中小市值股票均有较大涨幅，其中国防军工、食品饮料领涨；6月指数呈现震荡走势，创业板指数大幅上涨，其中TMT板块领涨。二季度整体来看，涨幅居前的板块为电气设备、汽车、电子，而银行、房地产、公用事业等行业跌幅居前。
展望三季度，随着新冠疫苗的普遍接种，国内经济进入正常化阶段，经济环比高增将放缓，增速逐渐往中长期中枢回归，政策也进入常态化回归过程。上半年，财政支出明显后置，预计财政发力的主要时段大概率落在今年三季度和四季度前半段，对下半年经济形成支撑作用；房地产在严监管的政策条件下，销售前高后低，竣工端有望维持高增长，在按揭利率没有显著变化的背景下未来还将保持平稳；出口1-5月达到了超预期的40%增长。下半年在海外发达国家新冠疫苗接种进一步增加、新兴国家疫情缓解的背景下，国外各行业产能可能逐步恢复，我国出口下半年增速可能相应回落；国内消费行业上半年恢复较慢，特别是服务类消费仍未恢复到疫情前的水平，下半年仍有恢复的空间。与此同时，美国市场随着新冠疫苗接种率的提升，经济受疫情的负面影响可能进一步缓解，在经济稳步复苏和通胀预期下，美国联邦救助将逐渐退出，加息预期或往前移。
未来一段时间，我们重点关注的事件包括：国内经济数据的变化，财政和货币政策的走向，中美通胀数据、美联储货币政策的走向、“Delta”新冠变异病毒的进展等。
本基金将继续坚持以深入的基本面研究为核心，自下而上精选个股构建投资组合。在行业方面，根据国内外行业发展趋势、竞争格局、行业景气度，主要选择景气度和盈利相对稳定或者上升、符合社会和经济发展趋势、成长空间大的行业。
在个股选择上，继续坚持“成长、质量和估值”相结合的系统化投资理念，自下而上精选优秀个股，力争实现投资业绩的可复制性和可持续性。具体而言，本基金将继续关注在经济增速放缓以及经济转型过程中的高质量成长企业，包括医药、消费和消费升级、新能源（含电动车产业链等）、行业集中度持续提升并且行业盈利能力提升的行业里的龙头企业（含化工、检测、机械设备、建材、高端制造等），以及部分TMT企业（含电子、计算机、数据中心等）。波动是股票市场最显著的特点，但优秀的公司终将在波动和长期竞争中胜出。我们将扎根于寻找有长期业绩增长的高质量公司，寻找各行各业中可以跑出长期优势的公司，避免参与短期炒作，坚守长期价值投资理念。
本基金管理人相信，市场每天都在变化，但坚守理性和系统化的投资理念，扎根于长期基本面投资是实现长期可持续和可复制投资业绩的基础。2020年一季度以及今年一季度的市场大幅波动进一步说明高质量成长（注：不是简单高成长）公司在A股市场有着强大的生命力。本管理人深信基于高质量成长的投资理念在A股市场是能够产生较好长期超额回报的。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华泰柏瑞质量精选混合A基金份额净值为1.1329元，本报告期基金份额净值增长率为13.29%；截至本报告期末华泰柏瑞质量精选混合C基金份额净值为1.1315元，本报告期基金份额净值增长率为13.15%；同期业绩比较基准收益率为3.40%。