华泰柏瑞质量精选混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度市场呈现区间震荡走势，以结构性机会为主，分化较大。核心在于9月底出台的政策带来大盘拐点性行情后，实际效果还有待后续经济数据验证，市场短期难以形成合力。商贸零售、综合、电子在第四季度涨幅排名申万一级行业前三。
AI算力是我们持续关注的方向，本基金持仓以全球算力标的为主，四季度受到关税、投资周期等多方面预期影响，股价表现相对较弱。反观国内算力投资预期开始上修，尤其是以国内头部大厂在AI上的战略性进攻为标志，由于参与国内算力建设的公司要远远多于可以参与全球算力建设的公司，板块效应更加显著。2025年我们保持对AI算力的深度研究，结构上将会侧重于具备区域投资预期上修大、新技术市场增量大等特征的标的，力争获取超额收益。
同时我们也认为AI应用或将进入爆发元年，大模型能力的持续提升，有望达到商业化技术拐点，使得AI真正开始渗透全球亿万用户的工作和生活，相关软件和终端硬件可能将从中受益。
国内高端制造业竞争力在持续提升，叠加政策对需求的拉动，我们仍然关注以智能车为代表的细分行业机会。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华泰柏瑞质量精选混合A的基金份额净值为0.5335元，本报告期基金份额净值增长率为-7.33%，同期业绩比较基准收益率为-1.21%，截至本报告期末华泰柏瑞质量精选混合C的基金份额净值为0.5235元，本报告期基金份额净值增长率为-7.46%，同期业绩比较基准收益率为-1.21%。