华泰柏瑞质量精选混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场强势上涨。季度内申万一级行业涨跌幅排序，通信、电子、电力设备排名前三，石油石化、交通运输、银行排名后三。
本基金在三季度取得了显著的绝对收益和相对收益，核心来源于我们一直坚定看好并持续重仓的AI产业链，核心个股持续新高。当前我们不仅继续看好AI，而且较以往任何时候都更加坚信我们正站在一个伟大时代的开端。
我们认为AI产业发展的飞轮正在加速旋转：
一方面是技术突破的非线性和不可逆性。我们看到模型能力在快速提升，新的智慧能力在涌现，例如Sora2在视频生成领域的表现大幅提升，Google的Veo3在视频模型的物理世界一致性方面取得了显著进展。并且随着芯片性能提升和模型优化，AI推理的成本正以惊人的速度下降，推动AI渗透率持续提升。
另一方面是商业落地的广度和深度正在打开。AI正在重塑越来越多的行业，例如在制造业的供应链管理，金融行业的风险控制，内容行业的辅助生成等方面，AI实实在在提升了效率。并且AI正在从降本增效，向创造需求、提升收入新阶段迈进，打开了全新的市场空间。
对于与A股相关性较高的AI基建而言，我们仍然处于万亿美金AI基础设施建设的早期阶段，仅仅超大CSP就为未来几年提供了每年数千亿美元需求支撑，更不用说新云服务商、主权AI等其他新增需求。同时市场开始看到高质量的AI可以带来较好的投资回报，token成为了高利润的来源，所以企业争取获得更多的token，意味着行业更多的资本开支，也就意味着AI供应链公司面对着持续的需求机遇。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华泰柏瑞质量精选混合A的基金份额净值为1.1059元，本报告期基金份额净值增长率为73.69%，同期业绩比较基准收益率为16.05%，截至本报告期末华泰柏瑞质量精选混合C的基金份额净值为1.0811元，本报告期基金份额净值增长率为73.50%，同期业绩比较基准收益率为16.05%。