方正富邦鸿远债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾四季度，中国经济稳步复苏但也有一些波折。部分经济数据在基数效应下同比增速有所回升，包括工业增加值、社会消费品零售总额、出口等同比增速都出现了连续改善。但经济内生的增长动能依然不足：四季度PMI连续三个月回落，且持续处于荣枯线以下；房地产投资下行趋势仍然没有缓解，地产先行指标中销售、新开工面积继续大幅负增长；11月社会消费品零售环比增速年内第二次负增长，居民消费需求偏弱。政策方面，稳增长政策持续推出，包括新增一万亿国债、北京上海地区放松房地产政策、下调存款利率等，最新召开的12月中央政治局会议、中央经济工作会议都提出要继续坚持稳中求进的政策基调。
宏观经济及政策的最新变化也对市场各类资产价格产生了一定影响。债券市场方面，虽然经济基本面偏弱，但稳增长政策持续推出，万亿国债增发也让市场对债券供给担忧有所上升，叠加短期资金面收紧，债券市场自8月下旬以来的调整一直持续到了11月。12月中央政治局会议及中央经济工作会议对下一步宏观政策作出部署，稳中求进的政策基调不变，并强调高质量发展为首要任务，预示不会对经济进行大幅刺激。会议让市场对未来经济增速显著回升的担忧消失，同时随着年底财政资金投放、资金面再次转松，债券市场明显走强，市场收益率出现明显回落。四季度10年期国债收益率先上后下，最终回落12BP到2.56%。
股票市场在四季度震荡走弱，除受国内因素影响，海外因素也对市场形成压制。国内方面宏观政策托而不举，经济没有明显起色；海外方面，美国十年期国债在10月份最高突破5%，外资持续流出，双重制约下股票市场震荡回落，上证指数在四季度下跌4.36%。
报告期内，本组合运作严控信用风险，主要投资于政府债券及政策性银行债券，报告期内根据市场及收益率变化情况动态调整组合久期，杠杆处于偏低水平。股票投资坚持自下而上的思路，四季度适度降低了产品股票投资仓位，力求在努力控制回撤的基础上寻找更好的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末方正富邦鸿远债券A基金份额净值为1.0184元，本报告期基金份额净值增长率为0.38%；截至本报告期末方正富邦鸿远债券C基金份额净值为1.0123元，本报告期基金份额净值增长率为0.28%；业绩比较基准收益率为0.71%。