方正富邦鸿远债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度国内经济继续温和复苏，但内生增长动能仍然偏弱。出口在二季度保持平稳较快增长，对经济形成重要支撑，制造业投资在设备更新带动下同样保持高位增长。但也需要看到，地产投资下行趋势仍未得到缓解，依然是经济最主要拖累，居民消费也明显偏弱，基建投资虽然在上半年保持韧性，但增速同样出现回落，且实物工作量进度偏慢，背后既有财政资金投放缓慢的原因也有缺乏优质项目的制约。通胀方面，二季度CPI、PPI同比增速均有所改善，但主要是由于基数回落，核心通胀继续处于低位，价格低迷显示总体需求依然不足。最新公布的6月制造业PMI指数连续第二个月处于50以下，分项数据多数变差，背后同样指向总需求不足，尤其国内需求不足仍是当前经济面临的主要矛盾。
债券市场方面，经济基本面偏弱继续对债券市场形成支撑，二季度收益率延续震荡回落趋势，但走势出现一定分化。信用债方面，经济转型背景下地产、城投融资需求显著回落，优质资产供给偏少，缺资产再次成为市场主要矛盾，叠加货币政策总体宽松、资金面保持平稳，因此信用债配置价值相对突出，收益率不断回落。利率债方面，二季度新增万亿特别国债及地方政府债大规模发行带来的供给压力预期扰动市场，更重要的是随着收益率回落，二季度以来央行多次提示长债利率风险，导致利率债走势有所反复，尤其是长久期、超长久期利率债波动明显加大。
股票市场在二季度冲高回落。4月底政治局会议决定召开二十届三中全会，改革预期提振市场信心，叠加二季度出口数据较好、地产放松政策持续推出，市场做多情绪较高，A股出现明显上涨。但经济内生增长动能不足，上市公司整体盈利缺乏向上弹性，尤其市场对于中长期经济增长信心并不稳定，因此股票市场后期进一步上涨动力不足，转为震荡走弱。
报告期内，本产品债券投资以利率债为主，并随着经济复苏预期反复和流动性的波动，适度参与了中长久期利率债的波段交易。股票投资方面，为了有效控制波动，本产品逐步降低了股票投资比例。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。