方正富邦鸿远债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年国内经济总体保持平稳运行，前三季度GDP同比增长4.8%。其中净出口对GDP的拉动率达到1.14%，明显高于2023年全年，但投资和消费对GDP的拉动率则较2023年有所回落，通胀水平则持续处于低位，可见我国经济运行仍面临不少困难和挑战，尤其是国内需求不足的问题。为了稳定经济增长，2024年四季度以来国内宏观政策积极应对，9月和12月召开的两次中央政治局会议积极部署一揽子增量政策，有效提振社会信心，对国内经济形成托底作用。
需求不足导致企业和居民融资需求低迷，新增社融及信贷增速均有所回落，为了引导货币信贷总量合理增长、促进社会综合融资成本稳中有降，央行加大了货币政策逆周期调节力度，四季度通过买断式回购等方式保持流动性合理充裕。
内需偏弱叠加货币政策稳健偏宽松，债券市场在2024年经历了一轮牛市，收益率震荡下行。虽然四季度稳增长政策不断推出、股市情绪高涨以及地方政府置换债大规模发行，债券市场走势出现一定波动，但货币政策宽松预期叠加机构年末抢配，市场收益率在年底前再次快速回落。
四季度股票市场活跃度较前期明显提升。随着9月下旬后一系列稳增长政策推出，市场对下一阶段经济增长预期明显改善，同时政治局会议专门提出要努力提振资本市场，进一步提升了市场风险偏好，股票市场显著上涨。进入11月，随着美国大选落定，特朗普交易对市场形成持续扰动，股市再次回到区间震荡。总体来看，在超高成交量的加持下，四季度股票市场维持高位震荡，支撑2024年市场整体收涨。
随着四季度股票市场活跃度提升，转债市场也出现一定修复，但不同平价转债走势出现一定分化。10月之后低价券估值快速拉升，前期因信用风险上升跌破面值的转债得到明显修复，而高价券由于面临强制赎回、正股波动等约束，修复略偏滞后。进入12月之后，债券收益率持续下行、转债投资机会成本下降，同时投资者开始提前布局2025年，转债市场走势震荡偏强。
报告期内，本产品债券投资以利率债为主，并随着经济复苏预期反复和流动性的波动，适度参与了中长久期利率债的波段交易。股票投资方面，为了有效控制波动，本产品股票投资维持在低位。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。