景顺长城中证港股通科技ETF联接A

报告期内基金投资策略和运作分析
与A股类似，港股市场在9月底反弹后并未能持续上涨，四季度主要以震荡为主。主要海外市场指数中，纳斯达克100指数(4.74%)>标普500指数(2.07%)>道琼斯工业指数(0.51%)>罗素2000指数(0.01%)>富时100指数(-0.78%)>恒生指数(-5.08%)>恒生科技指数(-5.97%)。
国内宏观数据层面，主要经济活动指标：11月工业增加值同比增长5.4%，前值5.3%；11月社会消费品零售总额同比增长3.0%，前值4.8%。通胀指标：11月PPI同比-2.5%，前值-2.9%；11月CPI同比0.2%，前值0.3%。货币金融指标：11月M2同比增长7.1%，前值7.5%；11月社会融资规模同比增长7.8%，前值7.8%。总体来看，增长斜率保持稳定，继续保持良好的复苏态势，同时通胀仍处在低位区间运行。
美联储12月议息会议上宣布再次降息25BP，符合市场预期，同时在本次SEP文件中，美联储将2024年美国GDP增速预测由2.0%上调至2.5%，2025年GDP由2.0%上调至2.1%，且降低了失业率预测并抬升了核心PCE通胀预估。点阵图表明美联储开始考虑新一届政府可能对通胀产生的影响，当前预期2025年累计降息50BP（9月时预期为100BP），2026年再降息50BP（与9月相同）。当前美联储仍处在降息周期内，但路径可能更为曲折，全球流动性仍在比较宽松的状态，预计港股市场仍将持续吸引资金流入。
国内方面，“924”一揽子增量逆周期刺激政策加码以来，四季度宏观经济基本面企稳回升，其中需求端的消费以及生产端的服务业生产指数回升尤其明显，市场微观主体信心有所改善，地产销售也出现了明显的回暖。叠加前期一直偏紧缩的财政支出力度在四季度大幅扩张，进一步助力宏观经济基本面持续改善，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。12月的政治局会议和中央经济工作会议发出明确讯号，将扩大内需列为2025年经济工作的重要着力点，将大力提振消费列为明年重点任务之首。在当前复杂多变的外部环境下，两次会议定调更加积极有为，明确提出“更加积极”财政政策与“适度宽松”货币政策，推出多项增量举措，释放出较大的政策想象空间。
当前恒生沪深港通AH股溢价指数仍然处在中位偏上位置，表明港股相对A股仍然具有更高的性价比，长期来看，随着盈利能力改善及估值中枢的抬升，港股市场的配置价值有望得到进一步提振。
本基金是目标ETF的联接基金，主要投资于目标ETF。报告期内，本基金结合申购赎回情况进行日常操作，力争控制跟踪误差和跟踪偏离度在较低的水平上。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，景顺长城中证港股通科技ETF联接A类份额净值增长率为-0.10%，业绩比较基准收益率为0.75%。
本报告期内，景顺长城中证港股通科技ETF联接C类份额净值增长率为-0.20%，业绩比较基准收益率为0.75%。